Creeaza.com - informatii profesionale despre
Simplitatea lucrurilor complicate - Referate profesionale unice



Acasa » afaceri » economie
Analiza financiara a HOTELULUI REGHINA

Analiza financiara a HOTELULUI REGHINA





Introducere

            Analiza financiara este un instrument de cercetare a gestiunii financiare, care permite aprecierea situatiei financiare, si a performantelor financiare inregistrate pe parcursul unei perioade de gestiune.

            Pornind de la informatia contabila, analiza financiara utilizeaza metode si procedee specifice pentru a interpreta cifrele in raport cu scopul analizei. Mai mult, cu ajutorul analizei financiare se incearca diagnosticarea “starii de sanatate financiara” a intreprinderii la sfarsitul exercitiului contabil, evidentiindu-se punctele tari si punctele slabe ale gestiunii financiare, cauzele si factorii de influenta, precum si perspectiva intreprinderii, in vederea fundamentarii deciziilor.

            Pentru a evidentia in mod practic starea financiara a unei intreprinderi, prezentul studiu are ca model HOTELUL REGHINA  SRL. Un fermecator hotel de 3 stele, Hotel Reghina reprezinta alegerea potrivita pentru cei care vor sa-si petreaca cateva zile de neuitat intr-o atmosfera speciala. Arhitectura deosebita a hotelului, un amestec intre modern si clasicul fara varsta, cat si serviciile de calitate superioara oferite de marea familie a hotelului Reghina, au fost apreciate si premiate.

Noul Hotel Reghina Blue combina eleganta si confortul modern pentru a va oferi o experienta de neuitat. Cele 4 stele ale hotelului garanteaza un serviciu de calitate. Hotelul ofera camera mari si spatioase, un restaurant de lux, un bar modern, sali de conferinte si o terasa inmprejmuind o delicata gradina japoneza.

            HOTEL REGHINA SRL cu sediul in Timisoara,  Str. Cozia, nr. 51-53 a luat fiinta in Noul hotel Reghina Blue combina eleganta, sarmul si confortul modern pentru a oferi o experienta de neuitat celor ce ii calca pragul. Cele patru stele marcheaza garantia serviziilor variate oferite de personalul dedicat si amabil.
 
Hotelul pune la dispozitia oaspetilor sai

·  camere spatioase si confortabile,

·  un restaurant,

·  un bar modern,

·  sala de conferinte,

·  centru de sanatate cu piscina,

· o terasa cu o delicata gradina japoneza.


Camere
  Decorate in cel mai rafinat stil, cele 50 de camere (2 apartamente penthouse de lux, 6 studio-uri si 42 cu pat king size) sunt spatioase si confortabile.
  Majoritatea camerelor au balcon si o priveliste superba catre gradina japoneza si piscina.

Utilitati
  Aer conditionat, linie telefonica, internet, TV color cu programe prin satelit, sala de baie complet echipata, uscator de par, mini bar, room-service, detector de fum.

Restaurant
  Fiecare detaliu este cu grija verificat in restaurantul de mare clasa al hotelului: atmosfera rafinata, servire atenta disponibila si pe terasele din jurul gradinii japoneze, si desigur, delicioasele preparate traditionale si internationale.

Conferinte
  O sala de conferinte complet echipata este tot ceea ce aveti nevoie pentru a organiza conferinte, team-building-uri sau traininguri pentru compania dumneavoastra.

Pentru a putea realiza analiza financiara a societatii s-a realizat transformarea bilantului contabil in bilant financiar, iar pe baza acestuia s-au urmarit si analizat urmatoarele:

-        Ratele de rentabilitate

-        Ratele de gestiune

-        Indicatori de echilibru

-        Ratele de structura ale bilantului

-        Ratele de finantare

Informatia furnizata de analiza financiara serveste luarii deciziilor unui numar mare de utilizatori, atat din mediul intern al intreprinderii (actionari actuali si potentiali, managementul intreprinderii), cat si din mediul extern al acesteia(institutiile financiare, furnizorii, clientii, statul).


Cap. 1 Analiza randamentului financiar

1.1.  Analiza ratelor de profitabilitate

Rata profitabilitatii comerciale (Rpv) arata rezultatul brut din exploatare aferent cifrei de afaceri. Indicatorul apreciaza eficienta politicii comerciale (aprovizionare, stocare si vanzare) reflectand mai ales politica de preturi practicata de intreprindere.

 Specificatie

Simbol

UM

2004

2005

2006

2007

Rezultatul brut

Rbex

lei

66,196.00

500,698.00

723,151.00

211,147.00

Cifra afaceri

CA

lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Rata profitab

Rpc

%

4.72

17.45

18.34

5.15

Indicele de crestere a ratei profitabilitatii

Irpv

%

100.00

369.50

105.08

28.10

Abaterea ratei

 

%

-

12.73

0.89

-13.19

Indicele rezultatului brut

Irbex

%

100.00

756.39

144.43

29.20

Indicele CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Valoarea  recomandata

 

%

15.00

15.00

15.00

15.00

Tabelul 1.1 Rata profitabilitatii comerciale

Fig. 1.1.

In primii 2 ani de analiza rata profitabilitatii comerciale a inregistrat valori care se situeaza sub valoarea recomandata. De asemenea indicatorul a inregistrat o tendinta de crestere in anul 2005 si 2006 comparativ cu 2003 si 2004, cu toate ca in ultimul an al analizei a crescut usor fata  de anul precedent. Acest fapt se datoreaza unui ritm de crestere al rezultatului brut care depaseste ritmul de crestere al cifrei de afaceri. Pentru imbunatatirea indicatorului a fost necesar ca societatea sa-si optimizeze cheltuielile, sa accelereze viteza de rotatie a stocurilor, o alta cale fiind cresterea preturilor. Valorile inregistrate de indicator scot in evidenta o politica de pret care avantajeaza societatea, tarifele practicate pentru servicii aducand beneficiu societatii.

Analiza profitabilitatii comerciale poate fi explicitata prin utilizarea a doua rate:

-        rata profitabilitatii comerciale brute (rata marjei brute)

-        rata profitabilitatii comerciale nete (rata marjei nete)

Rata marjei brute (Rpb) reflecta excedentul brut din exploatare aferent cifrei de afaceri. Indicatorul exprima eficienta valorificarii produselor societatii in termeni de numerar.

Rpb =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Excedentul brut din exploatare

EBE

Lei

530,053.00

1,257,039.00

1,657,604.00

1585774

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Rata marjei brute

Rpb

%

37.83

43.82

42.04

38.70

Indicele de crestere a ratei

IRpv

%

100.00

115.85

95.94

92.05

Variatia indicatorului

∆Rpv

%

-

6.00

-1.78

-3.34

Indicele de crestere a EBE

IEBE

%

100.00

237.15

131.87

95.67

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Tabelul 1.2. Rata marjei brute

In anul 2004 rata marjei brute a inregistrat o tendinta de reducere fata de anul precedent,  acest lucru datorandu-se ritmului superior de crestere al cifrei de afaceri comparativ cu excedentul brut de exploatare. In ultimii doi  ani ai analizei EBE manifesta o tendinta de scadere, acest lucru reflectandu-se si in scaderea  indicatorului in anul 2005.

Rata marjei nete (Rrcn) reflecta profitul net al exercitiului care revine cifrei de afaceri. Indicatorul exprima eficienta neta a valorificarii produselor societatii.

Rrcn =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Rezultatul net al exercitiului

Rn

Lei

45,954.00

417,135.00

605,649.00

177695

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Rata marjei nete

Rpv

%

3.28

14.54

15.36

4.34

Indicele de crestere a ratei

Irpv

%

100.00

443.43

105.63

28.23

Variatia indicatorului

∆Rpv

%

-

11.26

0.82

-11.02

Indicele de crestere a Rn

 

%

100.00

907.72

145.19

29.34

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Ica

 

 

100.00

443.43

105.63

28.23

Tabelul 1.3. Rata marjei nete                                       

Se poate observa faptul ca indicatorul a avut o tendinta de crestere de-a lungul perioadei deoarece ritmul de crestere al cifrei de afaceri a depasit ritmul de crestere al rezultatului net(in primii 2 ani). In anul 2005 aceasta rata inregistreaza o crestere  semnificativa ceea ce inseamna ca firmei ii revine mai mult profit net la 100 lei cifra de afaceri desi se observa ca cifra de afaceri a scazut .

In figura urmatoare este prezentata evolutia celor doua rate ale marjei brute si nete.

Fig 1.2.

1.2.  Analiza ratelor de rentabilitate

1.2.1. Rata rentabilitatii economice

Rata rentabilitatii economice (Rre) masoara performantele activului total al intreprinderii, fara a tine seama de modul de procurare a capitalurilor alocate pentru constituirea acestui activ. Din acest motiv se spune ca rata rentabilitatii economice este independenta de politica de finantare promovata de intreprindere.

Specificatie

simbol

um

2004

2005

2006

2007

Rezultatul exploatarii

 

 

139,795

428,395

701,432

637,524

Capitaluri investite

Cinv

lei

6,579,205

6,974,090

6,975,261

8,118,945

Rata rentabilitatii economice

Rre

%

2.12

6.14

10.06

7.85

Indicele de crestere a ratei

Ire

%

100.00

289.09

163.71

78.09

Variatia indicatorului

Dre

%

-

4.02

3.91

-2.20

Rata medie a  dobanzii

rd

%

19.13

13.18

8.25

11.00

Indicele de crestere a rezultatului exploatarii

Irbex

%

100.00

306.45

163.73

90.89

Indicele de  crestere a capitalului investit

Icinv

%

100.00

106.00

100.02

116.40

                                     Tabel 1.4. Rata rentabilitatii economice

Fig. 1.3.

Nivelul ratei rentabilitatii economice depaseste in primii ani de  analiza nivelul considerat optim de 20%, precum si nivelul ratei medii a dobanzii. Indicatorul a inregistrat o tendinta accentuata de scadere in 2005 si apoi o crestere  in anul 2006. In ultimul an al analizei, indicatorul inregistreaza o crestere de 64.19%, datorita ritmului superior de crestere al rezultatului brut comparativ cu capitalurile investite, reflectand o sporire a capacitatii capitalurilor investite de a degaja profit brut.

Evolutia ratei este prezentata in figura de mai sus.

Rentabilitatea economica bruta (Rreb) reprezinta remunerarea bruta a capitalurilor investite. Ea arata cat excedent brut de exploatare revine unei unitati de capital investit.

Rreb

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Excedentul brut din exploatare

EBE

Lei

530,053.00

1,257,039.00

1,657,604.00

1585774

Capitaluri investite

Cinv

Lei

6,579,205

6,974,090

6,975,261

8,118,945

Rata rentabilitatii economice brute

Rreb

%

8.06

18.02

23.76

19.53

Indicele de crestere a ratei

IRreb

%

100.00

223.73

131.84

82.19

Variatia ratei

∆Rreb

%

-

9.97

5.74

-4.23

Indicele de crestere a EBE

IEBE

%

100.00

237.15

131.87

95.67

Indicele de crestere a Cinv

ICinv

%

100.00

106.00

100.02

116.40

Tabel 1.5. Rentabilitatea economica bruta

Nivelul ratei din anul 2006 arata ca la 100 lei capitaluri investite au revenit 33.43 lei excedent brut de exploatare, nivel care asigura remunerarea capitalurilor investite. Tendinta indicatorului este una de reducere in anii terminali  ai analizei, dar cu toate acestea rata inregistreaza o crestere in ultimul an analizat, cresterea EBE depasind ritmul de crestere al capitalurilor investite.

Rentabilitatea economica neta (Ren) reprezinta remunerarea prin profitul brut al exploatarii a capitalurilor investite. Ea arata cat profit brut revine unei unitati de capital investit.

Ren =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Rezultatul exploatarii

RE

Lei

139,795

428,395

701,432

637,524

Capitaluri investite

Cinv

Lei

6,579,205

6,974,090

6,975,261

8,118,945

Rata rentabilitatii economice nete

Rren

%

2.12

6.14

10.06

7.85

Indicele de crestere a ratei

IRreb

%

100.00

289.09

163.71

78.09

Variatia ratei

∆Rreb

%

-

4.02

3.91

-2.20

Indicele de crestere a RE

IRE

%

100.00

306.45

163.73

90.89

Indicele de crestere a Cinv

ICinv

%

100.00

106.00

100.02

116.40

Rata medie a dobanzii

rd

 

19.13

13.18

8.25

11

                            Tabel 1.6. Rentabilitatea economica neta

Rata rentabilitatii economice nete a inregistrat in anul 2005 si 2006 o valoare care este situata sub valoarea recomandata de 20 %, fiind cu foarte putin mai ridicata decat rata medie a dobanzii in anul 2006. Pentru intreaga perioada de analiza tendinta ratei este insa de deteriorare, demonstrand o reducere a eficientei remunerarii capitalurilor investite din profitul brut.

In figura urmatoare este prezentata evolutia celor doua rate de rentabilitate (bruta si neta).

Fig. 1.4.

Analiza factoriala a rentabilitatii economice pe seama structurii capitalurilor investite, vitezei de rotatie a activelor fixe si a ratei marjei comerciale.

Rre

                                   

                                   

∆RE                            

                                   

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Rezultatul exploatarii

RE

Lei

139,795

428,395

701,432

637,524

Capitaluri investite

Cinv

Lei

6,579,205

6,974,090

6,975,261

8,118,945

Active fixe

Af

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Rata rentabilitatii economice

Rre

%

2.12

6.14

10.06

7.85

Indicele de crestere a RE

IRE

%

100.00

306.45

163.73

90.89

Indicele de crestere a Cinv

ICinv

%

100.00

106.00

100.02

116.40

Indicele de crestere a Af

IAf

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Rata de structura a capitalului investit

Af/Cinv

 

1.09

1.01

1.02

0.99

Viteza de rotatie a Af

CA/Af

Rot

0.20

0.41

0.55

0.51

Rata marjei comerciale

RE/CA

%

9.98

14.93

17.79

15.56

Tabel 1.7. Indicatori folositi in analiza factoriala

Specificatie

UM

Perioada de analiza

2005

2006

2007

Modificarea Re

%

4.02

3.91

-2.20

Ř      Pe seama structurii Cinv

%

-0.15

0.06

-0.25

Ř      Pe seama vitezei de rotatie a Af

%

2.13

2.23

-0.83

Ř      Pe seama ratei comerciale

%

2.04

1.61

-1.13

Tabel 1.8. Analiza factoriala a rentabilitatii economice

Din analiza factoriala a ratei de rentabilitate economica se observa urmatoarele aspecte:

a) in naul 2004, rata rentabilitatii economice a scazut cu 11.14% fata de 2003, datorita influentei urmatorilor factori:

-        modificarea structurii capitalurilor investite care au influentat indicatorul in sensul cresterii acestuia cu 9.94%

-        cresterea vitezei de rotatie a activelor fixe a avut influentat in sensul reducerii indicatorului cu 4.23 %

-        scaderea ratei marjei comerciale a condus la scaderea indicatorului cu 16.85 %

b) in anul 2005, rata rentabilitatii a scazut cu 15.51 % fata de 2004, modificare  care s-a datorat urmatorilor factori:

-        modificarea structurii capitalurilor investite care au influentat indicatorul in sensul reducerii acestuia cu 1.42%

-        scaderea vitezei de rotatie a activelor fixe a avut influenta in sensul scaderii indicatorului cu 16.20  %

-        cresterea ratei marjei comerciale a avut o influenta pozitiva asupra indicatorului cu 2.11%

c)     in anul 2006, indictorul a crescut cu 4,09 % fiind influentat de urmatorii

factori:

-        modificarea structurii capitalului investit care a avut ca si consecinta cresterea indicatorului cu 0,09 %

-        cresterea vitezei de rotatie a activelor fixe a condus la cresterea indicatorului cu 2.32 %

-        cresterea ratei marjei comerciale a influentat indicatorul in sensul cresterii acestuia cu 1,68 %

1.2.2. Rata rentabilitatii financiare

Rata rentabilitatii financiare (Rrf) masoara performanta numai a capitalului propriu, iar in mod indirect, oportunitatea mentinerii acestuia in afacere.

Rrf

 

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Rezultatul net al exercitiului

Rn

Lei

45,954.00

417,135.00

605,649.00

177695

Capitaluri proprii

Cpr

Lei

2,422,395

3,343,970

3,959,281

5,334,525

Rata rentabilitatii financiare

Rrf

%

1.90

12.47

15.30

3.33

Indicele de crestere a ratei

IRrf

%

100.00

657.56

122.63

21.78

Variatia indicatorului

∆Rrf

%

-

10.58

2.82

-11.97

Rata medie a dobanzii

Rd

%

19.13

13.18

13.18

13.18

Indicele de crestere a Rn

IRn

%

100.00

907.72

145.19

29.34

Indicele de crestere a Cpr

ICpr

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Valoare minima recomandata

-

%

25.00

25.00

25.00

25.00

                                    Tabel 1.9. Rata rentabilitatii financiare  

Rata rentabilitatii financiare nu  are valori peste valoarea minima recomandata de  25 % in toti cei patru ani ai analizei. Rata manifesta o tendinta de crestere  in anul 2004 fata de 2003, iar in 2006 creste  aproape la acelasi nivel ca si in anul 2004. Reducerea indicatorului se datoreaza faptului ca ritmul de crestere al capitalurilor proprii a depasit ritmul de crestere a rezultatului net in anul 2005.

Rata rentabilitatii financiare este dependenta de modalitatile de finantare a activitatii fiind sensibila la modificarea structurii financiare, in special a gradului de indatorare.

Fig. 1.5.

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Rata rentabilitatii financiare

Rrf

%

1.90

12.47

15.30

3.33

Rezultatul net al exercitiului

Rn

Lei

45,954.00

417,135.00

605,649.00

177695

Capitaluri proprii

Cpr

Lei

2,422,395

3,343,970

3,959,281

5,334,525

Cifra de afaceri

CA Lei

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Rotatia capitalurilor proprii

CA/Cpr

Rot

0.58

0.86

1.00

0.77

Rata profitabilitatii comerciale nete

Rrcn

%

3.28

14.54

15.36

4.34

Variatia rotatiei capitalurilor proprii

∆NrotCpr

 

-

0.28

0.14

-0.23

Variatia rentabilitatii comerciale nete

∆Rrcn

%

-

11.26

0.82

-11.02

Tabel 1.10. Indicatori utilizati in analiza factoriala

                   

Specificatie

UM

Perioada de analiza

2005

2006

2007

Modificarea rentabilitatii financiare

%

10.58

2.82

-11.97

Ř      Pe seama rotatiei capitalurilor proprii

%

0.92

2.01

-3.50

Ř      Pe seama profitabilitatii comerciale

%

9.66

0.82

-8.47

Tabel 1.11. Analiza factoriala a rentabilitatii financiare

   

Din analiza factoriala a ratei de rentabilitate financiara se pot desprinde urmatoarele concluzii:

a)     in anul 2004, rata a crescut cu 9.64 % fata de 2003, cresterea fiind influentata de urmatorii factori:

-        reducerea vitezei de rotatie a capitalurilor proprii care au dus la reducerea indicatorului

-        cresterea ratei profitabilitatii nete care a dus la modificarea in acelasi sens a indicatorului cu 3.48 %

-       

b)     in anul 2005, rata a scazut cu 6,50 % fata de 2004, scaderea fiind influentata de urmatorii factori:

-        reducerea vitezei de rotatie a capitalurilor proprii care au dus la reducerea indicatorului cu 16.16 %

-        cresterea  ratei profitabilitatii nete care a dus la modificarea in acelasi sens a indicatorului cu 9.66 %

c)     in anul 2006 indicatorul a crescut cu 2.83 % influenta factorilor fiind urmatoarea:

-        cresterea vitezei de rotatie a capitalurilor proprii care a influentat indicatorul in sensul cresterii  acestuia cu 2,01 %

-        cresterea ratei de profitabilitate comerciala care a influentat indicatorul in sensul cresterii acestuia cu 0.82%


Cap. 2. Analiza gestiunii activelor circulante si datoriilor pe termen scurt

           

Ratele de gestiune furnizeaza cele mai importante informatii calitative asupra modului de folosire a resurselor, puterea lor informativa crescand atunci cand sunt utilizate in analiza resursele temporare.

Ratele masoara ritmul de reinnoire a elementelor patrimoniale, respecitv lichiditatea stocurilor si creantelor comerciale, pe de o parte si exigibilitatea datoriilor de exploatare pe de alta parte.

In modul cel mai general, o rata de gestiune se exprima prin doua marimi:

                        - numar de rotatii

                        - durata in zile a unei rotatii

2.1. Analiza gestiunii activelor circulante

nr                                    dz

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Active circulante

Ac

Lei

398,383

337,342

518,119

635559

Numar de rotatii

Nr

Rot

3.52

8.50

7.61

6.45

Durata in zile a unei rotatii

Dz

Zile

102.35

42.34

47.31

55.84

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Valoare minima acceptabila

-

Rot

6.00

6.00

6.00

6.00

Eliberari (-) sau imobilizari (+) de resurse

-

lei

-

-233,589.08

39,604.50

93,441.76

Tabel 2.1. Viteza de rotatie a activelor circulante  

Fig. 2.1.

Viteza de rotatie a a ctivelor circulante a inregistrat o tendinta de reducere in anul 2003,2004 si 2006, scadere care s-a datorat sporirii activelor circulante intr-un ritm superior cifrei de afaceri. Cu toate acestea indicatorul este peste valoarea minima acceptabila.In anul 2004are loc o crestere semnificaiva a vitezei de rotatie,aceasta insemnand gestionarea necorespunzatoare a activelor circulante.  De asemenea a crescut durata in zile a unei rotatii avand ca efect reducerea eficientei utilizarii activelor circulante, crescand durata de recuperare a lor in forma baneasca si conducand astfel la imobilizari de resurse.

2.1.1. Analiza gestiunilor stocurilor

Viteza de rotatie a stocurilor arata rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile acitivitatii pana se intorc in forma baneasca initiala. Eficienta utilizarii lor este cu atat mai mare cu cat viteza de rotatie este mai mare.

Gestiunea stocurilor se urmareste de asemenea cu ajutorul celor doi indicatori mentionati si anume numarul de rotatii si durata in zile a unei rotatii.

nr                          dz

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Stocuri totale

St

Lei

16,072

28,425

46,433

42,056.00

Numar de rotatii

Nr

Rot

87.19

100.92

84.92

97.43

Durata in zile a unei rotatii

Dz

Zile

4.13

3.57

4.24

3.69

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Indicele de crestere a St

Ist

%

100.00

176.86

163.35

90.57

Valoare minima acceptabila

-

Rot

50.00

50.00

50.00

50.00

Eliberari (-) sau imobilizari (+) de resurse

-

lei

-

-4,475.25

7,362.38

-6,199.08

Tabel 2.2 Viteza de rotatie a stocurilor

Fig. 2.2.

Tendinta inregistrata de viteza de rotatie a stocurilor este de scadere de la o perioada la alta, ajungand la un numar de 84,92 rotatii pentru anul 2006, datorita ritmului superior de crestere al stocurilor fata de ritmul de crestere al cifrei de afaceri. In acest ultim ana analizat situatia este ingrjoratoare.Se observa ca in 2006, stocurile totale cresc, avand consecinte negative asupra gestiunii societatii care nu le utilizeaza eficient. Reducerea vitezei de rotatie are ca si consecinta imobilizarea de resurse.

∆dz = dz1 – dz0 =

Specificatie

UM

Perioada de analiza

 

2005

2006

2007

Modificarea duratei rotatiei stocurilor

Zile

-0.56

0.67

-0.54

Ř      Pe seama modificarii St de materii prime

Zile

3.17

2.26

-0.40

Ř      Pe seama modificarii CA

Zile

-3.74

-1.59

-0.14

Tabel 2.3. Analiza factoriala a vitezei de rotatie a stocurilor

Analiza factoriala a vitezei de rotatie a stocurilor reflecta urmatoarele:

            a) in 2004 durata rotatie stocurilor a crescut cu 0.05 zile fapt care s-a datorat:

-        cresterii stocurilor care a dus la cresterea indicatorului cu 0.22 zile

-        cresterii cifrei de afaceri care a influentat in sensul reducerii indicatorului cu 0.17 zile

            b) in 2005 durata rotatie stocurilor a crescut cu 3.15 zile fapt care s-a datorat:

-        cresterii stocurilor care a dus la cresterea indicatorului cu 0.32 zile

-        cresterii cifrei de afaceri care a influentat in sensul reducerii indicatorului cu 2.84 zile

c) in 2006 durata rotatiei a crescut cu 0.67 zile fiind influentata de:

-        cresterea stocurilor care a influentat direct indicatorul in sensul cresterii cu 2.26 zile

-        cifra de afaceri a carei crestere a avut influenta inversproportionala cu acesta ducand la reducerea indicatorului cu 1.59 zile

2.1.2 Viteza de rotatie a creditului-client

Viteza de rotatie a a creditului-client arata in cate zile firma isi incaseaza contravaloarea serviciilor de la clienti, apreciindu-se prin numar de rotatii si viteza de rotatie.

nr     dz

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Clienti

Cl

Lei

198,858.00

181,823.00

305,227.00

408805

Numar de rotatii

Nr

Rot

7.05

15.78

12.92

10.02

Durata in zile a unei rotatii

Dz

Zile

51.09

22.82

27.87

35.92

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Indicele de crestere a Cl

ICl

%

100.00

91.43

167.87

133.93

Valoare minima acceptabila

-

Rot

45.00

45.00

45.00

45.00

Eliberari (-) sau imobilizari (+) de resurse

-

lei

-

-225,249.99

55,308.38

91,600.60

Tabelul 2.4. Viteza de rotatie a creditului-client

Se poate observa ca daca in anii 2003 si 2004 viteza de rotatie a clientilor fost ridicata ceea ce reprezinta o situatie favorabila pentru societate care isi recupereaza rapid contravaloarea serviciilor prestate. In anii urmatori ai analizei indicatorul inregistreaza o puternica tendinta de reducere, inregistrand valori care se afla sub pragul minim acceptabil. Este o situatie dificila pentru societate, aratand dificultati la incasarea contravalorii serviciilor prestate clientilor. Reducerea s-a datorat faptului ca ritmul de crestere al clientilor a fost superior ritmului de crestere a cifrei de afaceri. Acest lucru are efecte negative asupra disponibilitatilor societatii creandu-i si dificultati la plata.

                                                             Fig. 2.3.        

Specificatie

UM

Perioada de analiza

 

2005

2006

2007

Modificarea duratei rotatiei cleintilor

Zile

-28.27

5.05

8.05

Ř      Pe seama modificarii Cl

Zile

-4.38

15.49

9.46

Ř      Pe seama modificarii CA

Zile

-23.89

-10.44

-1.41

Tabel 2.5. Analiza factoriala a vitezei de rotatie a clientilor

Din analiza factoriala a vitezei de rotatie a creditului-client putem formula urmatoarele concluzii:

a)   in 2004 durata in zile a unei rotatii s-a redus cu 1.96 zile fiind influentata de:

-        modificarea clientilor, cresterea lor, care a influentat in sensul cresterii indicatorului cu 0.11 zile

-        modificarea cifrei de afaceri a determinat reducerea indicatorului cu 2.08 zile

b)     in 2005 durata in zile a unei rotatii a crescut cu 16.34 zile fiind influentata de:

-        modificarea clientilor care a influentat in sensul scaderii indicatorului cu 0.72 zile

-        modificarea cifrei de afaceri a determinat cresterea indicatorului cu 17.06 zile

c)     in 2006 durata in zile a creditului-client a crescut cu 6.31 zile datorita:

-        modificarii clientilor care au dus la cresterea acestuia cu 16.70 zile

-        modificarii cifrei de afaceri ca a dus la scaderea indicatorului cu 10.39 zile

2.1.3. Viteza de rotatie a creditului furnizor

Viteza de rotatie a creditului-furnizor arata in cate zile societatea isi achita obligatiile sale fata de furnizori. Aceasta ne arata durata medie in zile de plata a bunurilor achizitionate de la furnizori. Se exprima prin numar de rotatii si durata in zile a unei rotatii.

nr     dz

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Furnizori

Fz

Lei

159,369.00

262,463.00

305,594.00

281413

Numar de rotatii

Nr

Rot

8.79

10.93

12.90

14.56

Durata in zile a unei rotatii

Dz

Zile

40.94

32.94

27.90

24.72

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Indicele de crestere a Fz

IFz

%

100.00

164.69

116.43

92.09

Valoare minima acceptabila

-

Rot

45.00

45.00

45.00

45.00

Presiune (-) sau relaxare (+) de resurse

-

lei

-

-63,773.89

-55,165.59

-36,172.81

Tabel 2.6. Viteza de rotatie a furnizorilor

In 2003 indicatorul a inregistrat o valoare redusa, dar in anul urmator a crescut foarte mult fata de anul anterior. Viteza de rotatie a furnizorilor are o tendinta de scadere in anul 2005 fata de 2004, pentru ca in 2006 sa scada si mai mult, ajungand la 4.28 rotatii, ceea ce inseamna o durata in zile a unei rotatii de 84.01 zile. Cresterea inregistrata in ultimul an s-a datorat ritmului superior de crestere a cifrei de afaceri fata de ritmul de crestere al furnizorilor. In 2006 viteza de rotatie a furnizorilor inregistreaza valori peste limita minima admisibila spre deosebire de perioadele precedente. Cresterea duratei in zile a unei rotatii a generat in ultimul an efecte pozitive asupra trezoreriei, dar societatea nu are probleme cu intarzieri mari la plata a contravalorii bunurilor achizitionate de la furnizori.

Fig. 2.4.

Specificatie

UM

Perioada de analiza

 

2005

2006

2007

Modificarea duratei rotatiei furnizorilor

Zile

-8.00

-5.04

-3.18

Ř      Pe seama modificarii Fz

Zile

26.48

5.41

-2.21

Ř      Pe seama modificarii CA

Zile

-34.49

-10.45

-0.97

Tabel 2.7. Analiza factoriala a vitezei de rotatie a furnizorilor

Analiza factoriala a vitezei de rotatie a  furnizorilor ne arata urmatoarele:

            a) in 2004 durata in zile a crescut cu 17.14 zile datorita influentei exercitate de:

o      Modificarea furnizorilor care au dus la cresterea indicatorului cu 29.30 zile

o      Modificarea cifrei de afaceri a dus la scaderea indicatorului cu 12.16 zile

            b) in 2005 durata in zile a crescut cu 51.07 zile datorita influentei exercitate de:

o      Modificarea furnizorilor care au dus la scaderea indicatorului cu 13.34 zile

o      Modificarea cifrei de afaceri a dus la cresterea indicatorului cu 64.40 zile

c) in 2006 durata in zile a crescut cu 3.03 zile determinata de:

o      modificarea furnizorilor care a dus la cresterea cu 34.50 zile a indicatorului

o      modificarea cifrei de afaceri care a dus la reducerea cu 31.46 zile

2.1.4. Viteza de rotatie a datoriilor curente

Acest indicator ne arata numarul de reconstituiri ale datoriilor curente pe seama cifrei de afaceri intr-o perioada de gestiune.

Se exprima prin numar de rotatii si viteza de rotatie.

nr     dz

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Cifra de afaceri

CA

Lei

1,401,316.00

2,868,569.00

3,942,894.00

4,097,617.00

Datorii pe termen scurt

DTS

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Numar de rotatii

Nr

Rot

1.20

4.45

4.28

4.97

Durata in zile a unei rotatii

Dz

Zile

299.14

80.98

84.01

72.41

Indicele de crestere a CA

ICA

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Indicele de crestere a DTS

IDTS

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Valoare minima acceptabila

-

Rot

4.00

4.00

4.00

4.00

Tabel 2.8. Viteza de rotatie a datoriilor curente

Viteza de rotatie a datoriilor curente inregistreaza o tendinta de reducere pe intreaga perioada analizata, demonstrand in anii 2005 si 2006 unele dificultati pe care le are societatea la plata datoriilor. Aceasta reducere s-a datorat faptului ca ritmul de crestere al datoriilor pe termen scurt a depasit ritmul de crestere al cifrei de afaceri. Cu toate acestea valoarea indicatorului este peste valoarea minima acceptata, dar situatia trebuie monitorizata cu atentie si trebuie luate masuri pentru a nu se inrautati. Cresterea imprumuturilor pe termen scurt trebuie corelata cu cresterea cifrei de afaceri.


Cap. 3. Analiza lichiditatii si solvabilitatii

3.1. Analiza lichiditatii

Lichiditatea generala (Lg) arata masura in care datoriile curente pot fi acoperite pe seama activelor circulante.

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Pasive circulante

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Indicele de crestere a DTS

IPc

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Lichiditatea generala

Lg

-

0.34

0.52

0.56

0.77

Indice crestere

Ilg

-

100.00

152.80

107.71

136.96

Valoare minim acceptabila

-

-

1.00

1.00

1.00

1.00

Valoare maxim acceptabila

-

-

2.00

2.00

2.00

2.00

Tabel 3.1 Lichiditatea generala

Fig 3.1.

In afara de primul an,pe intreaga perioada analizata, lichiditatea generala se situeaza sub limita minima pentru acest indicator, reflectand o situatie negativa pentru societate, aceasta fiind in pericol de a nu putea face plati pe termen scurt.

Indicatorul a inregistrat o crestere in anul 2003 atingand o valoare de 3.13, dar in anii urmatori a inregistrat o tendinta de scadere deoarece ritmul de crestere al activelor circulante a fost devansat de ritmul de crestere al pasivelor circulante.

Lichiditatea redusa (Lr) exprima capacitatea firmei de a-si onora datoriile pe termen scurt din creante, disponibilitati banesti si investitii financiare pe termen scurt.

Lr

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Active circulante fara stocuri

Ac

Lei

382311

308917

471686

593,503.00

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

80.80

152.69

125.83

Pasive circulante

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Indicele de crestere a DTS

IPc

%

100

55.42

142.60

89.56

Lichiditatea redusa

Lr

-

0.33

0.48

0.51

0.72

Indicele de crestere

ILr

-

100.00

145.81

107.08

140.49

Valoare minim acceptabila

-

-

0.60

0.60

0.60

0.60

Valoare maxim acceptabila

-

-

1.00

1.00

1.00

1.00

Tabel 3.2. Lichiditatea redusa

Fig. 3.2.

La fel ca si lichiditatea generala si acest indicator inregistreaza de-a lungul perioadei analizate valori sub limita minima acceptata, cu o singura exceptie si anume in anul 2003 cand indicatorul inregistreaza valoarea de 3.11 adica peste limita minima. Valoarea indicatorului reflecta faptul ca societatea se confrunta cu dificultati in ceea ce priveste lichiditatile, avand consecinte negative asupra capacitatii de plata.

Lichiditatea curenta (Lc) apreciaza masura in care datoriile exigibile pe termen scurt pot fi acoperite pe seama investitiilor financiare pe termen scurt si a disponibilitatilor banesti.

Lc

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Investitii financiare pe termen scurt

Ifts

Lei

0.00

0.00

0.00

0.00

Indicele de crestere a Ifts

Iifts

%

0.00

0.00

0.00

0.00

Disponibilitati

Disp

Lei

183,453.00

127,094.00

166,459.00

184698

Indice de crestere a Disp

IDisp

%

100.00

69.28

130.97

110.96

Pasive circulante

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Indicele de crestere a DTS

IPc

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Lichiditatea curenta

Lc

-

0.16

0.20

0.18

0.22

Indicele de crestere

ILc

-

100.00

125.01

91.85

123.89

Valoare minim acceptabila

-

-

0.40

0.40

0.40

0.40

Valoare maxim acceptabila

-

-

0.60

0.60

0.60

0.60

Tabel 3.3. Lichiditatea curenta

Lichiditatea curenta inregistreaza un trend descendent de-a lungul perioadei analizate, mai mult valorile inregistrate de indicator sunt situate sub limita minima considerata ca fiind acceptabila de 0,40, ajungand la valoarea de 0,21 in anul 2006, pasivele circulante crescand intr-un ritm superior disponibilitatilor. Valorile indicatorului indica o situatie nefavorabila a societatii, aceasta avand dificultati la platile pe termen scurt.

                                                            Fig. 3.3.

Lichiditatea imediata (Li) reflecta capacitatea de plata a datoriilor pe termen scurt din disponibilitatile banesti, care sunt cele mai lichide elemente ale activului.

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Disponibilitati

Disp

Lei

183,453.00

127,094.00

166,459.00

184698

Indice de crestere a Disp

IDisp

%

100.00

69.28

130.97

110.96

Pasive circulante

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Indicele de crestere a DTS

IPc

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Lichiditatea imediata

Li

-

0.16

0.20

0.18

0.22

Indicele de crestere

ILi

-

100.00

125.01

91.85

123.89

Valoare minim acceptabila

-

-

0.20

0.20

0.20

0.20

Valoare maxim acceptabila

-

-

0.30

0.30

0.30

0.30

Tabel 3.4. Lichiditatea imediata

                                                            Fig. 3.4.

Lichiditatea imediata are aceleasi valori ca si lichiditatea curenta, avand tendinta de scadere pe parcursul celor patru ani ai analizei. Aceasta scadere se datoreaza faptului ca ritmul de crestere al pasivelor circulante a fost superior ritmului de crestere al disponibilitatilor. Este o situatie nefavorabila pentru societate care nu-si poate acoperi pasivele circulante pe seama disponibilitatilor.

3.2. Analiza solvabilitatii

Solvabilitatea patrimoniala la termen (gspt) este un indicator care ne arata masura in care activele totale ale firmei pot acoperi datoriile totale.

gspt

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Activ total

At

Lei

7,553,096

7,371,283

7,627,414

8,705,453

Indicele de crestere a At

IAt

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Datorii totale

Dt

Lei

5,130,701.00

4,027,313.00

3,668,133.00

3370928

Indice de crestere a Dt

IDt

%

100.00

78.49

91.08

91.90

Solvabilitatea patrimoniala la termen

Isg

-

1.47

1.83

2.08

2.58

Indicele de crestere a gspt

Igs

%

100.00

124.33

113.61

124.20

Valoare minim acceptabila

-

-

1.66

1.66

1.66

1.66

Tabel 3.5. Solvabilitatea patrimoniala la termen

Fig. 3.5.

Solvabilitatea patrimoniala la termen inregistreaza o tendinta oscilanta pe durata celor patru ani analizati, ajungand de la valoarea de 1,47 in anul 2004 ceea ce reflecta o situatie nefavorabila pentru societate. Totodata valorile inregistrate de indicator sunt peste valoarea considerata minim acceptabila,inafara de anul 2003. Cresterea indicatorului s-a datorat ritmului superior de crestere al activelor totale fata de datoriile totale. Activele totale de care dispune societatea sunt suficiente pentru ca aceasta sa-si poata acoperi datoriile totale.

Capacitatea bruta de rambursare a datoriilor (Cbrd) arata masura in care sursele potentiale de autofinantare degajate din activitatea de exploatare a firmei pot acoperi datoriile totale ale firmei.

Cbrd

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Excedentul brut de exploatare

EBE

Lei

530,053.00

1,257,039.00

1,657,604.00

1585774

Indicele de crestere a EBE

IEBE

%

100.00

237.15

131.87

95.67

Datorii totale

Dt

Lei

5,130,701.00

4,027,313.00

3,668,133.00

3370928

Indice de crestere a Dt

IDt

%

100.00

78.49

91.08

91.90

Capacitatea bruta de rambursare

Cbrd

-

0.10

0.31

0.45

0.47

Valoare minim acceptabila

-

-

0.50

0.50

0.50

0.50

Tabel 3.6. Capacitatea bruta de rambursare a datoriilor

Fig. 3.6.

Indicatorul inregistreaza valori peste valoarea minima acceptabila de 0,50 inafara de anul 2005,ritmul de crestere al EBE devansand ritmul de crestere al datoriilor totale. Valorile inregistrate de indicator denota faptul ca societatea are capacitate de rambursare a datoriilor, activitatea de exploatare desfasurata asigurand sursele pentru acoperirea datoriilor.


Cap. 4. Analiza echilibrului financiar

In sens general, prin echilibru se intelege o stabilitate a unei situatii, o armonie intre elementele componente ale unui sistem, ceea ce in plan financiar implica armonizarea surselor financiare cu nevoile financiare ale intreprinderii.

Analiza echilibrului financiar se poate realiza cu ajutorul indicatorilor de echilibru si a ratelor de finantare. 

4.1. Analiza clasica a echilibrului financiar

 

La nivelul intreprinderii, analiza statica a echilibrului financiar se poate realiza pe trei nivele:

-        echilibrul pe termen lung cand folosim ca indicator fondul de rulment

-        echilibrul pe termen scurt cand folosim ca indicator necesarul de fond de rulment

-        echilibrul curent cand se urmareste nivelul trezoreriei

4.1.1. Analiza fondului de rulment

Fondul de rulment net se calculeaza pe baza bilantului financiar care prezinta activul si pasivul ca fiind format din doua mari mase, si anume:

-        o masa relativ permanenta, cu o durata mai mare de un an, formata din activul imobilizat si capitalul permanent

-        o masa mobila, cu o durata mai mica de una an, formata din activul circulant si obligatiile pe termen scurt

4.1.1.1 Nivelul si dinamica fondului de rulment

Fondul de rulment net (FRN) reprezinta excedentul de resurse financiare care se degaja in urma acoperirii activelor permanente din resursele permanente si care poate fi folosit pentru finantarea activelor curente.

FRN = Capital permanent – Active imobilizate nete

FRN = Active circulante – Datorii pe termen scurt

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Capital permanent

Cprm

Lei

6,930,749

6,736,941

6,708,525

7,881,702

Indicele de crestere a Cprm

ICprm

%

100.00

97.20

99.58

117.49

Active imobilizate nete

Ain

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8069894

Indice de crestere a Ain

Ain

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Datorii pe termen scurt

DTS

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Fond de rulment net

FRN

Lei

-223,964.00

-297,000.00

-400,770.00

-188,192.00

Tabel 4.1. Fondul de rulment net

Fig. 4.1.

Fondul de rulment este pozitivdoar in primul an,in rest fondul de rulment net are valoare negativa de-a lungul intregii perioade analizate, ceea ce inseamna ca resursele permanente nu pot acoperi in intregime activele permanente, fiind nevoie si de nevoi temporare pentru acoperirea acestora, fapt care genereaza un dezechilibru financiar. In anul 2004 fondul de rulment net inregistreaza cel mai scazut nivel, datorat scaderii nivelului capitalurilor permanente si cresterii nivelului activelor imobilizate, crestere care s-a datorat unor investitii care in perioada urmatoare pot genera rezultate pozitive.

Datorita insuficientei resurselor permanente care sa poata acoperi nevoile permanente, acestea din urma sunt acoperite si prin utilizarea de resurse temporare fapt care a avut efecte negative asupra lichiditatii societatii, fapt care s-a putut observa la analiza ratelor de lichiditate.

Evolutia indicatorului nu da semne de imbunatatire, deoarece in 2006 valoarea acestuia scade iar, doar in 2005 indicatorul a inregistrat o ameliorare.

    

4.1.1.2 Analiza structurii fondului de rulment

Fondul de rulment este format din fond de rulment propriu si fond de rulment strain.

Fondul de rulment propriu (FRP) pune in evidenta gradul in care echilibrul pe termen lung se asigura prin capitalurile proprii si reprezinta excedentul capitalurilor proprii in raport cu activele imobilizate nete.

FRP = Capital propriu – Active imobilizate nete

FRP = Fond de rulment net – Datorii pe termen mediu si lung

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Capital propriu

Cpr

Lei

2,422,395

3,343,970

3,959,281

5,334,525

Indicele de crestere a Cpr

ICpr

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Active imobilizate nete

Ain

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8069894

Indice de crestere a Ain

Ain

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Fond de rulment propriu

FRP

Lei

-4,732,318.00

-3,689,971.00

-3,150,014.00

-2,735,369.00

Tabel 4.2. Fond de rulment propriu

Fondul de rulment propriu este negativ, inregistrand totusi o tendinta de imbunatatire de la an la an, datorita ritmului superior de crestere al capitalurilor permanente fata de activele imobilizate.

Fondul de rulment strain (FRS) reprezinta partea din datoriile pe termen mediu si lung care depasesc valoarea imobilizarilor nete si care sunt destinate finantarii activelor circulante.

FRS = Capital permanent – Capital propriu

FRS = Fond de rulment net – Fond de rulment propriu

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Fond de rulment net

FRN

Lei

-223,964.00

-297,000.00

-400,770.00

-188,192.00

Fond de rulment prorpiu

FRP

Lei

-4,732,318.00

-3,689,971.00

-3,150,014.00

-2,735,369.00

Fond de rulment strain

FRS

Lei

4,508,354.00

3,392,971.00

2,749,244.00

2,547,177.00

Indice de crestere a FRS

IFRS

%

100.00

75.26

81.03

92.65

Tabel 4.3. Fond de rulment strain

Fondul de rulment strain are valori pozitive, dar cu tendinta de reducere, in anul 2006 acesta reducandu-se cu mult  fata de 2005.

4.1.2 Analiza necesarului de fond de rulment

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezinta excedentul de nevoi ciclice de finantare ramase dupa acoperirea activelor curente pe seama resurselor curente si care vor trebui sa fie acoperite din resurse permanente.

NFR = Active curente – Resurse curente

NFR = {Active circulante – Disponibilitati si plasamente] – [Obligatii pe termen scurt – (Credite curente + Soldul creditor la banci)]

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Stocuri

St

Lei

16,072

28,425

46,433

42,056.00

Indicele de crestere a St

Ist

%

100.00

176.86

163.35

90.57

Creante

Cr

Lei

198,858.00

181,823.00

305,227.00

408805

Indice de crestere a Cr

Icr

%

100.00

91.43

167.87

133.93

Active curente

Ac

Lei

214,930.00

210,248.00

351,660.00

450,861.00

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

97.82

167.26

128.21

Pasive curente

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824136

Indicele de crestere a Pc

Ipc

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Necesarul de fond de rulment

NFR

Lei

-949,471.00

-435,033.00

-568,505.00

-373,275.00

Tabel 4.4. Necesarul de fond de rulment

Fig. 4.2.

Necesarul de fond de rulment este negativ pe intreaga perioada de timp analizata, avand o tendinta de ameliorare in 2005 fata de anul 2004, dupa care in anul urmator a inregistrat o scadere. Valoarea cea mai mica a necesarului de fond de rulment a fost atinsa in anul 2004.

Valorile negative ale necesarului de fond de rulment reflecta faptul ca exista un surplus de resurse temporare in raport cu nevoile temporare. Faptul ca necesarul de fond de rulment a fost negativ a condus la un dezechilibru financiar care a fost acoperit prin contractarea unor credite pe termen scurt.

4.1.3. Analiza trezoreriei nete

Trezoreria neta (TN) reprezinta disponibilitatile banesti ramase la dispozitia societatii din activitatea desfasurata pe parcursul unui exercitiu financiar.

TN = Fondul de rulment net – Necesarul de fond de rulment

TN = Disponibilitati si plasamente – Credite de trezorerie (inclusiv soldul creditor al conturilor curente la banci)

                                          

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Fond de rulment net

FRN

Lei

-223,964.00

-297,000.00

5,989,230.00

-188,192.00

Necesarul de fond de rulment

NFR

Lei

-949,471.00

-435,033.00

-568,505.00

-373,275.00

Trezoreria neta

Tn

Lei

725,507.00

138,033.00

6,557,735.00

185,083.00

Tabel 4.5. Trezoreria neta

Fig. 4.3.

Trezoreria neta are valoare pozitiva in toti  anii analizei, dar acest lucru nu exprima o situatie favorabila deoarece atat fondul de rulment cat si necesarul de fond de rulment au inregistrat valori negative. Societatea se va confrunta pe termen lung cu un dezechilibru major, deoarece o parte din imobilizari si ciclul din exploatare sunt finantate din datoriile pe termen scurt. La fel in anii urmatori ai analizei situatia este defavorabila din punctul de vedere al trezoreriei, aceasta inregistrand valori negative cu o puternica tendinta de inrautatire. In aceasta situatie nevoia de fond de rulment nu poate fi finantata in intregime din resurse permanente, societatea fiind nevoita sa apeleze la resurse temporare..

Analiza structurii functionale a trezoreriei

TN = Trezoreria de activ – Trezoreria de pasiv

 

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Disponibil in casa si conturi la banci

Tn

Lei

183,453.00

127,094.00

166,459.00

184698

Titluri de plasament

Titlpl

 

0.00

0.00

0.00

0.00

Trezorerie de activ

Ta

Lei

183,453.00

127,094.00

166,459.00

184,698.00

Credite curente

Crc

Lei

190,510.00

248,088.00

268,012.00

237628

Sold creditor la banca

Sc

Lei

0.00

0.00

0.00

0.00

Trezoreria de pasiv

Tp

Lei

190,510.00

248,088.00

268,012.00

237,628.00

Trezoreria neta

Tn

Lei

-7,057.00

-120,994.00

-101,553.00

-52,930.00

 

                               Tabel 4.6. Structura functionala a trezoreriei

In toti anii analizati trezoreria de pasiv a fost pozitiva deoarece societatea a apelat la credite, trezoreria neta fiind negativa. Trezoreria de activ a fost inferioara trezoreriei de pasiv care a crescut datorita faptului ca societatea a apelat la credite, si ca urmare trezoreria neta a fost negativa.

4.2. Analiza echilibrului cu ajutorul ratelor de finantare

4.2.1 Analiza gradului de finantare a activelor imobilizate

Ratele de finantare reflecta modul in care sunt finantate investitiile societatii, investitii care pot fi: strategice, de exploatare si de echilibru.

Rata de finantare a activelor imobilizate din capitaluri permanente (Rfa) reflecta masura in care capitalurile permanente contribuie la finantarea imobilizarilor.

Rfa

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Capital permanent

Cpm

Lei

6,930,749

6,736,941

6,708,525

7,881,702

Indicele de crestere a Cpm

ICpm

%

100.00

97.20

99.58

117.49

Active imobilizate nete

Ain

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Indicele de crestere a Ain

IAin

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Rata finantarii Ain prin Cpm

Rfs

%

96.87

95.78

94.36

97.67

Indicele de crestere a Rfs

IRfs

%

100.00

98.87

98.52

103.50

Valoare minim admisibila

-

%

85.00

85.00

85.00

85.00

Valoare maxim admisibila

-

%

150.00

150.00

150.00

150.00

Tabel 4.7. Rata finantarii activelor imobilizate din capitaluri permanente

Din analiza ratei se constata ca aceasta inregistreaza o valoare peste limita minim admisibila, rata prezinta o tendinta de scadere  in perioada urmatoare, datorata ritmului superior de crestere a capitalurilor permanente fata de activele imobilizate. Valoarea indicatorului de-a lungul perioadei de analiza arata ca doar o parte din activele imobilizate este acoperita din capitaluri permanente, pentru acoperirea diferentei fiind nevoie de resurse ciclice. Acest fapt este reflectat si prin faptul ca fondul de rulment inregistreaza valori negative.

Fig. 4.4.

Rata de finantare a activelor imobilizate din capitaluri proprii (Rfp) reflecta masura in care capitalurile proprii contribuie la finantarea imobilizarilor.

Rfp =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Capital propriu

Cpr

Lei

2,422,395

3,343,970

3,959,281

5,334,525

Indicele de crestere a Cpr

ICpm

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Active imobilizate nete

Ain

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Indicele de crestere a Ain

IAin

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Rata finantarii Ain prin Cpr

Rfp

%

33.86

47.54

55.44

66.10

Indicele de crestere a Rfp

IRfp

%

100.00

140.41

116.62

119.24

Tabel 4.8. Rata de finantare a activelor imobilizate din capitaluri proprii

Nivelul inregistrat de aceasta rata in cei patru ani analizati reflecta faptul ca, societatea nu dispune de suficiente capitaluri proprii pentru a putea sa acopere activele imobilizate. Tendinta indicatorului este de crestere fapt care inseamna o imbunatatire a finantarii din capitalurile proprii. Imbunatatirea indicatorului este datorata ritmului superior de crestere a capitalurilor permanente fata de activele imobilizate.

Fig. 4.5.

4.2.2. Analiza gradului de finantare a activelor circulante

Rata de finantare a activelor circulante (Rfac) reflecta masura in care fondul de rulment participa la finantarea activelor circulante.

Rfac =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

 

2004

2005

2006

2007

Fond de rulment

FRN

Lei

-223,964.00

-297,000.00

-400,770.00

-188,192.00

Indicele de crestere a FRN

IFRN

%

100.00

132.61

134.94

46.96

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Rata finantarii Ac

Rfac

%

-0.56

-0.88

-0.77

-0.30

Indicele de crestere a Rfac

IRfac

%

100.00

156.61

87.86

38.28

Tabel 4.9. Rata de finantare a activelor circulante

Pe intreaga perioada de analiza nu se poate pune problema finantarii activelor circulante din fondul de rulment.

Rata finantarii ciclice (Rfc) reflecta masura in care resursele financiare grupate in capitalurile temporare acopera utilizarile grupate in activele temporare.

Rfc =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Surse ciclice

Pc

Lei

1,164,401.00

645,281.00

920,165.00

824,136.00

Indice de crestere a Pc

Ipc

%

100.00

55.42

142.60

89.56

Active ciclice

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Rata finantarii Ac prin Pc

Rfc

%

292.28

191.28

177.60

129.67

Indicele de crestere a Rfc

IRfc

%

100.00

65.45

92.84

73.01

Valoare minim admisibila

-

%

50.00

50.00

50.00

50.00

Valoare maxim admisibila

-

%

115.00

115.00

115.00

115.00

Tabel 4.10. Rata finantarii ciclice

Nivelul indicatorului este peste limita considerata normala in toti cei patru ani analizati,  cu o tendinta de reducere in ultimii doi ani ai analizei fata de primii doi ani, ritmul de crestere al pasivelor ciclice devansand ritmul de crestere al activelor ciclice. Valoarea indicatorului arata ca sursele cu caracter temporar au fost mult superioare nevoilor cu caracter temporar, fiind utilizate si pentru acoperirea nevoilor cu caracter permanent, degajandu-se un fond de rulment negativ pe intreaga perioada.

Fig. 4.6.

Rata finantarii globale (Rfg), adica a necesarului de fond de rulment din fond de rulment net, arata masura in care excedentul neutilizat de resurse permanente acopera nevoile ciclice neacoperite.

Rfg =

Specificatie

Simbol

UM

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Fond de rulment

FR

Lei

-223,964.00

-297,000.00

-400,770.00

-188,192.00

Necesar de fond de rulment

NFR

Lei

-949,471.00

-435,033.00

-568,505.00

-373,275.00

Rata finantarii NFR prin FR

Rfg

%

23.59

68.27

70.50

50.42

Valoarea minim acceptata

Iac

%

100.00

100.00

100.00

100.00

                                            

Tabel 4.11. Rata finantarii globale

Nu se poate pune problema acoperirii necesarului de fond de rulment din fondul de rulment net, deoarece fondul de rulment net este negativ. Acest lucru reflecta un dezechilibru financiar global.


Cap. 5. Analiza structurii financiare

Ratele de structura ale bilantului se calculeaza ca raport intre un post sau grupa de posturi din activ sau pasiv si totalul bilantului, precum si ca raport intre diferitele componente de activ, respectiv de pasiv.

5.1. Analiza structurii activului

Ratele de structura ale activului reflecta preponderent aspecte privind patrimoniul intreprinderii, apartenenta sectoriala si natura activitatii desfasurate.

5.1.1. Analiza structurii activelor imobilizate

Rai =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Active imobilizate nete

Ain

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Activ total

At

Lei

7,553,096.00

7,371,283.00

7,627,414.00

8,705,453.00

Rata activelor imobilizate

Rai

%

94.73

95.42

93.21

92.70

Valoare maxim acceptabila

-

%

60.00

60.00

60.00

60.00

Indicele de crestere a Ai

Iai

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Indicele de crestere a At

Iat

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Indicele de crestere a CA

Ica

%

100.00

204.71

137.45

103.92

Tabel 5.1.  Rata activelor imobilizate

Rata activelor imobilizate inregistreaza valori superioare valorii maxim admisibile, cu o tendinta de reducere in ultimii doi ani analizati datorita ritmului superior de crestere a activului total fata de activele imobilizate. Se poate observa faptul ca activele imobilizate nete reprezinta cea mai mare parte din activul societatii si se poate spune ca este un lucru destul de normal avand in vedere activitatea societatii.

Fig. 5.1.

Rata imobilizarilor necorporale (Rin) arata ponderea valorii activelor necorporale in total imobilizari.

Rin =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Imobilizari necorporale nete

In

Lei

24,417.00

1,123.00

689.00

218.00

Active imobilizate nete

Ai

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Rata imobilizarilor necorporale

Rin

%

0.34

0.02

0.01

0.00

Indicele de crestere a In

Iin

%

100.00

4.60

61.35

31.64

Indicele de crestere a Ai

Iai

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Tabel 5.2. Rata imobilizarilor necorporale

Imobilizarile necorporale au o pondere nesemnificativa in activele imobilizate nete de-a lungul intregii perioade analizate si este variabila  de la un an la celalalt.

Rata imobilizarilor corporale (Ric) arata ponderea valorii activelor corporale in total imobilizari.

Ric =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Imobilizari corporale nete

Ic

Lei

7,129,743.00

7,017,628.00

7,100,527.00

8,068,330.00

Active imobilizate nete

Ai

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Rata imobilizarilor corporale

Ric

%

99.65

99.77

99.88

99.98

Indicele de crestere a Ic

Iic

%

100.00

98.43

101.18

113.63

Indicele de crestere a Ai

Iai

%

100.00

98.31

109.78

104.00

Tabel 5.3. Rata imobilizarilor corporale

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Active imobilizate corporale

Ic

Lei

7,129,743.00

7,017,628.00

7,100,527.00

8,068,330.00

Terenuri si constructii

Ter

Lei

6,337,046.00

6,337,046.00

6,337,046.00

7,158,291.00

Instalatii tehnice si masini

Inst th

Lei

844,353.00

874,398.00

1,166,063.00

1,205,423.00

Alte instalatii, utilaje si mobilier

Inst

Lei

297,727.00

339,598.00

492,354.00

514,675.00

Avansuri si imobilizari corporale in curs

Aicurs

Lei

1,366.00

23,866.00

0.00

4,056.00

 

Ponderea Ter in Ic

Ter/Ic

%

88.88

90.30

89.25

88.72

Ponderea Inst th in Ic

Inst th/Ic

%

11.84

12.46

16.42

14.94

Ponderea A Inst in Ic

Inst/Ic

%

4.18

4.84

6.93

6.38

Ponderea Aicurs in Ic

Aicurs/Ic

%

0.02

0.34

0.00

0.05

Indicele de crestere a Ter

ITer

%

100.00

100.00

100.00

112.96

Indicele de crestere a Inst th

IInst th

%

100.00

103.56

133.36

103.38

Indicele de crestere a Inst

IInst

%

100.00

103.56

133.36

103.38

Indicele de crestere a Aicurs

Iaicurs

%

100.00

1,747.14

0.00

0.00

Dupa valorile ratei se observa ca imobilizarile corporale reprezinta cea mai mare parte din activele imobilizate. Tendinta indicatorului este de crestere care s-a datorat ritmului superior de crestere a imobilizarilor corporale fata de ritmul de crestere al activelor imobilizate.

Rata imobilizarilor financiare (Rif) arata ponderea activelor financiare in total active imobilizate.

Rif =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Imobilizari financiare

If

Lei

553.00

553.00

0.00

0.00

Active imobilizate nete

Ai

Lei

7,154,713.00

7,033,941.00

7,109,295.00

8,069,894.00

Rata imobilizarilor financiare

Rif

%

0.01

0.01

0.00

0.00

Indicele de crestere a If

If

%

100.00

100.00

0.00

0.00

Indicele de crestere a Ai

Iai

%

100.00

98.31

101.07

113.51

Tabel 5.4. Rata imobilizarilor financiare

                                                                                                               

Ponderea imobilizarilor financiare in totalul imobilizarilor este una scazuta, cu tendinta de reducere, deoarece nu s-au inregistrat cresteri ale acestui element de activ.

5.1.2. Analiza ratei activelor circulante

Rata activelor circulante (Rac) arata ponderea activelor cu caracter temporar in total activ.

Rac =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Activ total

At

Lei

7,553,096.00

7,371,283.00

7,627,414.00

8,705,453.00

Rata activelor circulante

Rac

%

5.27

4.58

6.79

7.30

Valoare minim acceptabila

-

%

40.00

40.00

40.00

40.00

Indicele de crestere a Ac

Iai

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Indicele de crestere a At

Iat

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Tabel 5.5. Rata activelor circulante

Fig. 5.2.

Rata activelor circulante arata faptul  ca ponderea acestora in activul total este destul de scazuta datorita cresterii activelor circulante intr-un ritm superior activului total. Valorile inregistrate sunt sub limita considerata normala, dar avand in vedere specificul activitatii putem spune ca nu este o situatie foarte negativa.

 Rata stocurilor (Rst) reflecta ponderea stocurilor in total active circulante.

Rst =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Stocuri

St

Lei

16,072.00

28,425.00

46,433.00

42,056.00

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Rata stocurilor

Rst

%

4.03

8.43

8.96

6.62

Valoare minim acceptabila

-

%

50.00

50.00

50.00

50.00

Indicele de crestere a Ac

Iai

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Indicele de crestere a St

Ist

%

100.00

208.86

106.36

73.84

Tabel 5.6. Rata stocurilor

Fig. 5.3.

Rata stocurilor are o evolutie fluctuanta pe parcursul celor patru ani, cu reduceri si cresteri, dar valoarea ei este situata sub limita maxima admisibila. In ultimul an analizat rata stocurilor a crescut datorita ritmului superior de crestere al stocurilor fata de activele circulante.

Rata creantelor (Rcr) reflecta ponderea creantelor pe care le are intreprinderea in total active circulante.

Rcr =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Creante

Cr

Lei

198,858.00

181,823.00

305,227.00

408,805.00

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Rata creantelor

Rcr

%

49.92

53.90

58.91

64.32

Indicele de crestere a Cr

Icr

%

100.00

91.43

167.87

133.93

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Tabel 5.9 Rata creantelor

Fig. 5.4

Rata creantelor a inregistrat o crestere continua, datorita cresterii creantelor intr-un ritm mult superior cresterii activelor circulante. Deoarece ritmul de crestere a activelor circulante in ultimul an a depasit ritmul de crestere a creantelor, situatia prezinta semne de imbunatatire, dar ponderea creantelor ramane foarte ridicata.

           

Rata disponibilitatilor (Rdb) reflecta ponderea disponibilitatilor pe care le are intreprinderea in total active circulante.

            Rdb =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Disponibilitati

Db

Lei

183,453.00

127,094.00

166,459.00

184,698.00

Active circulante

Ac

Lei

398,383.00

337,342.00

518,119.00

635,559.00

Rata disponibilitatilor

Rdb

%

46.05

37.68

32.13

29.06

Indicele de crestere a Db

Idb

%

100.00

69.28

130.97

110.96

Indicele de crestere a Ac

Iac

%

100.00

84.68

153.59

122.67

Valoare optima

-

%

10.00

10.00

10.00

10.00

Tabel 5.10. Rata disponibilitatilor

   

Fig. 5.5.

Rata disponibilitatilor are o tendinta de scadere in fiecare an analizat. In toti anii ai analizei indicatorul se afla peste valoarea optima. Disponibilitatile au avut o tendinta de reducere pe parcursul perioadei analizate,Din nivelul ratei se observa ca societatea are dificultati cu disponibilitatile.

5.2.Analiza structurii pasivului

Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea politicii adoptate de intreprindere in domeniul financiar, prin evidentierea unor aspecte privind stabilitatea financiara, autonomia financiara precum si gradul de indatorare.

5.2.1. Analiza ratei stabilitatii financiare

Rata stabilitatii financiare (Rsf) reflecta legatura dintre capitalul permanent aflat la dispozitia intreprinderii si patrimoniul total.

Rsf =  

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Capital permanent

Cpm

Lei

6,388,695.00

6,726,002.00

6,707,249.00

7,881,317.00

Pasiv total

PT

Lei

7,553,096.00

7,371,283.00

7,627,414.00

8,705,453.00

Rata stabilitatii financiare

Rsf

%

84.58

91.25

87.94

90.53

Indicele de crestere a Cpm

ICpm

%

100.00

105.28

99.72

117.50

Indicele de crestere a PT

IPT

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Valoare minim acceptabila

-

%

50.00

50.00

50.00

50.00

Tabel 5.11. Rata stabilitatii financiare

Rata stabilitatii financiare inregistreaza valori situate peste valoarea considerata ca fiind minim acceptabila. Evolutia ratei ne indica o scadere  in 2005, urmata de crestere in urmatorul  an de analiza. Reducerea nivelului ratei s-a datorat cresterii pasivelor totale intr-un ritm superior cresterii capitalurilor permanente. Tendinta de reducere s-a datorat rambursarii unor imprumuturi pe termen mediu si lung precum si repartizarii rezultatului exercitiului pentru dividende. Din punct de vedere al stabilitatii financiare societatea se afla intr-o situatie buna.

Fig. 5.6.

5.2.2. Rata autonomiei financiare

Rata autonomiei financiare globale (Rafg) exprima gradul de finantare a elementelor de activ pe seama resurselor proprii si se determina.

Rafg =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Capital propriu

Cpr

Lei

2,422,395.00

3,343,970.00

3,959,281.00

5,334,525.00

Pasiv total

PT

Lei

7,553,096.00

7,371,283.00

7,627,414.00

8,705,453.00

Rata autonomiei financiare globale

Rafg

%

32.07

45.36

51.91

61.28

Indicele de crestere a Cpr

ICpr

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Indicele de crestere a PT

IPT

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Valoare minim acceptabila

-

%

33.00

33.00

33.00

33.00

Tabel 5.12. Rata autonomiei financiare globale

Nivelul pe care il inregistreaza rata autonomiei financiare globale indica o autonomie financiara buna a societatii. Tendinta inregistrata de indicator demonstreaza o imbunatatire in ultimii doi ani analizati, si o crestere a autonomiei globale datorata cresterii capitalului propriu intr-un ritm superior cresterii pasivului total. Valoarea pe care o atinge indicatorul de 51.91% in ultimul an al analizei arata faptul ca societatea prezinta garantii pentru a beneficia de un nou credit.

Fig. 5.7.

Rata autonomiei financiare la termen (Raft) este considerata mai expresiva decat prima, deoarece exprima structura capitalurilor permanente care asigura o finantare indelungata a intreprinderii.

Raft =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Capital propriu

Cpr

Lei

2,422,395.00

3,343,970.00

3,959,281.00

5,334,525.00

Capital permanent

Cpm

Lei

6,388,695.00

6,726,002.00

6,707,249.00

7,881,317.00

Rata autonomiei financiare la termen

Raft

%

37.92

49.72

59.03

67.69

Indicele de crestere a Cpr

ICpr

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Indicele de crestere a Cpm

ICpm

%

100.00

105.28

99.72

117.50

Valoare minim acceptabila

-

%

50.00

50.00

50.00

50.00

Tabel 5.13. Rata autonomiei financiare la termen

Pe parcursul primilor trei  ani ai analizei rata autonomiei financiare la termen a inregistrat valori superioare nivelului minim considerat ca fiind acceptabil. Tendinta inregistrata de indicator este de crestere reflectand o imbunatatire a autonomiei financiare la termen in ultimul an de analiza.

Cresterea ratei s-a datorat ritmului superior de modificare a capitalului propriu fata de capitalul permanent.

Indicatorul ne indica o situatie buna pentru intreprindere in ultimul an de analiza,din punct de vedere al autonomiei financiare la termen cu tendinta de imbunatatire.

Fig. 5.8.

Rata autonomiei financiare la termen

Raft =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Capital propriu

Cpr

Lei

2,422,395.00

3,343,970.00

3,959,281.00

5,334,525.00

Datorii pe termen mediu si lung

DTML

Lei

3,966,300.00

3,382,032.00

2,747,968.00

2,546,792.00

Rata autonomiei financiare la termen

Raft

%

61.07

98.87

144.08

209.46

Indicele de crestere a Cpr

ICpr

%

100.00

138.04

118.40

134.73

Indicele de crestere a DTML

IDtml

%

100.00

85.27

81.25

92.68

Valoare minim acceptabila

-

%

100.00

100.00

100.00

100.00

Tabel 5.14. Rata autonomiei financiare la termen

Valorile pe care le inregistreaza rata autonomiei financiare la termen calculata dupa aceasta modalitate sunt inferioare valorii minime acceptabile in primii trei ani. Tendinta indicatorului in anii analizati este de crestere, ajungand in anul 2006 la nivelul de 144.08%.

Valoarea indicatorului din ultimul an s-a datorat cresterii capitalului propriu si reducerii datoriilor pe termen mediu si lung datorita rambursarii unei parti din acestea.

Faptul ca indicatorul are tendinta de crestere indica o imbunatatire a autonomiei financiare la termen.

Fig. 5.9.

5.2.3. Rata indatorarii

Rata indatorarii globale (Rig) ia in considerare totalul datoriilor fata de terti, indiferent de natura lor.

Rig =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza

2004

2005

2006

2007

Datorii totale

Dt

Lei

5,130,701.00

4,027,313.00

3,668,133.00

3,370,928.00

Pasiv total

PT

Lei

7,553,096.00

7,371,283.00

7,627,414.00

8,705,453.00

Rata indatorarii globale

Rig

%

67.93

54.64

48.09

38.72

Indicele de crestere a Dt

IDt

%

100.00

78.49

91.08

91.90

Indicele de crestere a PT

IPT

%

100.00

97.59

103.47

114.13

Valoare minim acceptabila

-

%

66.00

66.00

66.00

66.00

Tabel 5.15. Rata indatorarii

Nivelul ratei indatorarii globale este situat pe intreaga perioada analizata sub limita maxima considerata acceptabila. In anul 2004 indicatorul a inregistrat o usoara crestere, dar in urmatorii doi ani ai analizei tendinta acestuia este de reducere, datorata ritmului superior de crestere a pasivului total fata de datoriile totale, datorii care in anul 2006 inregistreaza o reducere fata de anul anterior cu 21.51%.

Tendinta de reducere a indicatorului, reflecta reducerea indatorarii si respectiv cresterea autonomiei financiare a societatii.

Fig. 5.10.

Rata indatorarii la termen (Rit) se poate calcula in doua variante:

Rit =

Specificatie

Simbol

UM

 

Perioada de analiza