Indicatori de evaluare a performantelor economico-inanciare a solicitantilor de credite pe termen scurt

INDICATORI DE EVALUARE A PERFORMANTELOR ECONOMICO-INANCIARE A SOLICITANTILOR DE CREDITE PE TERMEN SCURT

Analiza financiara ofera un diagnostic pentru problemele supuse cercetarii fiind un instrument mai mult decat o teorie ,o metoda. Acesta se efectueaza de catre managerii societatii comerciale sau de catre investitori ,furnizori, clienti, reprezentanti ai organismelor statului , pentru a emite o judecata globala asupra situatiei actuale si viitoare a societatii ,asupra capacitatii sale de a supravietui , de a prospera.

1. INDICATORI DE ECHILIBRU

1.1.Fondul de rulment furnizeaza informatii importante asupra conditiilor de echilibru financiar.

Fondul de rulment reprezinta diferenta intre pasive pe termen lung si active imobilizate .

FR - fondul de rulment

PTL - pasive pe termen lung

AI - active imobilizate

Situatii posibile :

FR > 0  PTL > AI

FR = 0 PTL = AI

FR < 0  PTL < AI

Factori de influenta :

Cresterea fondului de rulment:

A. Sporirea capitalului prin

- majorarea capitalului social

- sporirea rezervelor din profit

- obtinerea de subventii

B. Majorarea surselor atrase

- angajarea de noi credite pe termen mediu si lung

- obtinerea de noi credite comerciale

C. Diminuarea activelor imobilizate

- amortisment

- vanzare de active

Caracteristica : este partea cea mai stabila a bilantului

Necesarul de fond de rulment - diferenta intre activele realizabile si datoriile pe termen scurt:

NFR - necesarul de fond de rulment

AR - active realizabile

DTS - datorii pe termen scurt

Situatii posibile :

NFR > 0 AR > DTS insuficienta de resurse atrase

NFR = 0 AR = DTS

NFR < 0 AR < DTS surplus de resurse atrase

Factori de influenta

- Tipul activitatii desfasurate (industrie - mare , comert - mic )

- Volum de activitate

- Sezonalitatea activitatii

- Eficienta gestiunii interne

- rotatia stocurilor

- rotatia clientilor

- rotatia furnizorilor

Caracteristica : este partea cea mai instabila a bilantului

Trezoreria neta - diferenta dintre trezoreria pozitiva si trezoreria

negativa sau dintre fondul de rulment si necesarul de fond de rulment.

TN - trezoreria neta

FR - fondul de rulment

NFR - necesarul de fond de rulment

Situatii posibile :

TN > 0 FR > NFR

TN = 0 FR = NFR

TN < 0 FR < NFR

Factori de influenta:

FR - intr-o masura mai redusa

NFR - intr-o masura mai mare

Caracteristica: este partea bilantului care exprima cel mai bine optimul financiar.

Optimizarea situatiei financiare se poate face prin :

A. Actiuni la nivelul FR :

- sporirea capitalului prin aport de numerar

- practicarea unei politici de majorare a rezervelor

- angajarea unor imprumuturi pe termen mediu si lung

B. Actiuni la nivelul NFR :

- accelerarea rotatiei stocurilor

- accelerarea rotatiei clientilor

- accelerarea rotatiei furnizorilor

1. Ratele de trezorerie masoara capacitatea de plata a ciclului de exploatare al societatii comerciale (rata de lichiditate )si se calculeaza ca raport intre :

Active circulante / Datorii exigibile pe termen scurt

1.3. Rata capacitatii de plata imediata (rata de trezorerie imediata se determina ca raport intre:

Disponibilitatile existente / Datorii imediat exigibile

1.4. Rata indatorarii (levierul Datorii/ Capitaluri proprii In cazul acestui indicator pentru a acorda credite in conditii de garantie sigura se impune existenta unui levier mai mic decat 1.

1.5.Rata indatorarii financiare exprima gradul de indatorare pe termen lung si pune in evidenta dependenta financiara a societatii comerciale si gradul de risc al politicii financiare adoptata de echipa de manageri. Se calculeaza ca raport :

Datorii financiare pe termen lung / Capitaluri permanente

Normele bancare impun o rata sub 0,5

1.6.Rata creditelor de trezorerie exprima gradul de indatorare a activitatii de exploatare . Se calculeaza ca raport :

Active circulante totale / Datorii pe termen scurt

O rata apropiata de 1 evidentiaza o capacitate de plata insuficienta pentru a se asigura societatii comerciale o marja de siguranta impotriva riscului de insolvabilitate.

INDICATORI DE STRUCTURA

1. Solvabilitatea

Capacitatea unei societati de a-si acoperi toate datoriile catre banca, furnizori, creditori, stat prin valorificarea tuturor activelor sale certe.

S = Total activ/Datorii totale x 100

Cu cat valoarea indicatorului este mai mare cu atat indicatorul este mai bun; pentru o analiza realista este necesar sa se cunoasca structura acestor active, starea lor, daca exista o piata potentiala pentru acestea. Calculul acestui indicator este necesar pentru evidentierea ponderii contributiei personale a actionarilor la finantarea datoriilor. In aprecierea acestui indicator se va urmari ca pe total sa fie supraunitar, iar pe structura, acea parte din activ reprezentata de imobilizarile corporale sa fie acoperite, de regula, cu surse proprii si, in total activ, ponderea datoriilor totale sa nu fie mai mare de 50%. Pentru relevanta, indicatorul se va interpreta in functie de natura activitatii agentului economic.

Lichiditatea

Capacitatea agentului economic de a-si achita obligatiile de plata pe termen scurt, la scadenta , prin transformarea activelor circulante in lichiditati . Se poate calcula sub doua aspecte :

lichiditate curenta

Active circulante - stocuri nevalorificabile - clienti incerti x 100

Datorii cu scadenta <1 an

Indicatorul este considerat bun cand inregistreaza o valoare mai mare de 100%

lichiditate imediata

Active circulante - stocuri - clienti incerti x 100

Datorii cu scadenta < 1 an

Acest indicator reflecta capacitatea imediata a agentului economic de a-si plati obligatiile din activele sale lichide.

Consider ca ambii indicatori trebuie analizati in interdependenta si interpretati in functie de natura si caracteristicile activitatii desfasurate de societatea comerciala Importanta pentru banca este capacitatea societatii comerciale de a-si transforma activele sale in "cash", pentru a-si achita la timp datoriile pe termen scurt. Utilizand acesti indicatori, care masoara cat de repede agentii isi pot transforma activele lor circulante in lichiditati, o banca prudenta trebuie sa elimine acele active care nu se pot transforma rapid in numerar la o valoare prestabilita.

Analiza indicatorilor de lichiditate reflecta

tipul de activitate desfasurata de societate (de exemplu: daca nu apar diferente

semnificative intre lichiditatea curenta si lichiditatea imediata, inseamna ca activitatea este preponderent comerciala sau viteza de rotatie a stocurilor este foarte mare; daca diferentele sunt mari, poate fi vorba de o activitate productiva cu ciclu lung de fabricatie, avand o viteza mica de rotatie a stocurilor de productie neterminata);

eficienta conducerii societatii, modalitatile de finantare ale societatii (de exemplu : o valoare mare a lichiditatii ca urmare a datoriilor reduse pe termen scurt poate reflecta o finantare a societatii din zona pasivelor pe termen lung, deci provenind de la fondul de rulment).

Modul de interpretare a lichiditatii:

mai mic de 100%: lichiditate necorespunzatoare;

intre 100-120%: lichiditate satisfacatoare;

intre 120-150%: lichiditate buna;

peste 150%: lichiditate foarte buna.

3. Grad de indatorare

Riscul pe care si-1 asuma actionarii pentru desfasurarea activitatii fata de celelalte parti creditori, banci, furnizori, stat. Se poate calcula sub doua aspecte :

grad de indatorare generala:

Total datorii/Capitaluri nete proprii in sens strict x 100

grad de indatorare financiara:

Total datorii financiare/ Capitaluri nete proprii in sens strict x 100

Interpretarea acestor indicatori se rezuma la faptul ca o valoare mare a indicatorilor implica o societate comerciala mai indatorata. In aprecierea acestui indicator se va avea in vedere ca banca participa ca partener la finantarea unei firme alaturi de proprietari, dar nu poate risca mai mult decat acestia, intrucat singurul beneficiu pentru banca este dobanda, iar

pentru proprietar dividendele si cresterea valorii actiunilor ca urmare a capitalurilor proprii.

Scala utilizata in general pentru interpretare este urmatoarea:

4.Viteza de rotatie

Se determina pentru fiecare element de stoc al societatii comerciale, respectiv pentru: materii prime, productie neterminata, produse finite; rezultatul se interpreteaza in functie de natura activitatii acesteia.

Formula de calcul a rotatiei activelor circulante este:

Cifra de afacer/ Active circulante x 100

Acest indicator arata numarul de rotatii efectuate de activele circulante in decursul unei perioade si cu cat numarul obtinut este mai mare cu atat activele circulante au fost utilizate mai eficient.

3.INDICATORI DE PERFORMANTA[2]

3.1. Valoarea adaugata

Rata valorii adaugate (aferenta cifrei de afaceri) se exprima in procente si reprezinta ponderea valorii nou creata de agentul economic in totalul activitatii sale. Indicatorul este cu atat mai bun cu cat valoarea lui este mai mare. Acest mod de calcul se utilizeaza mai ales pentru agentii economici ce desfasoara activitate de comert.

Rata valorii adaugate (aferenta vanzarii de marfuri si productiei exercitiului ) - se utilizeaza mai ales pentru agentii economici ce desfasoara activitate in industria grea sau alte industrii, in care productia neterminata are o pondere semnificativa.

Compozitia si repartitia valorii adaugate

cheltuieli cu personalul

cheltuieli financiare

impozite , taxe si varsaminte asimilate, precum si impozitul pe profit

rezultatul adaugat = rezultatul exercitiului - alte venituri din exploatare + alte cheltuieli din exploatare - excedent brut financiar - excedent brut exceptional

total amortizari / provizioane

3. Rentabilitatea de exploatare

Capacitatea unui agent economic de a obtine profit din activitatea propriu-zisa, inaintea oricaror influente ale elementelor financiare si exceptionale . Indicatorul imbraca doua forme :

bruta: excedent brut din exploatare/productia exercitiului x100

neta: rezultatul din exploatare/ cifra de afaceri x 100

Rentabilitatea economica reprezinta capacitatea unei agent economic de a obtine profit din intreaga sa activitate economica , respectiv capacitatea elementelor de bilant de a genera resurse din activitatea de exploatare si din activitatea financiara, resurse neinfluentate/influentate de politica de amortizare si provizionare.

Indicatorul se poate calcula sub mai multe forme :

excedent brut curent / total bilant (%)

rezultat curent / total bilant (%)

capacitatea de autofinantare / total bilant (%)

rezultatul net al exercitiului/total bilant (%)

3.3. Rentabilitatea financiara

Capacitatea capitalurilor proprii investite de actionari de a genera surse destinate cresterii economice viitoare

Indicatorul se poate calcula sub mai multe forme:

capacitatea de autofinantare / capitalurile proprii nete in sens strict (%)

rezultatul brut al exercitiului / capitaluri proprii nete in sens strict (%)

rezultatul net al exercitiului / capitaluri proprii nete in sens strict (%)

3.4. Riscul financiar

Cuantifica capacitatea agentului economic de a rambursa creditele angajate si dobanzile datorate. Indicatorii calculati sunt: acoperirea dobanzii, respectiv capacitatea agentului economic de a plati dobanda la creditele angajate

Rezultatul inaintea dobanzii si impozitului pe profit/ Cheltuieli cu dobanda x 100

datorii financiare totale/excedent brut curent (%)

datorii financiare curente / excedent brut total (%)

cheltuieli cu dobanda / excedent brut curent (%)

cheltuieli cu dobanda / cifra de afaceri (%) , respectiv capacitatea agentului

economic de a plati creditele angajate si dobanda aferenta din rezultatele obtinute din activitatea curenta (exploatare si financiara) sau din intreaga activitate - cheltuieli cu dobanda / datorii financiare totale (%) - furnizeaza informatii despre rata dobanzii astfel , un procent ridicat reflecta un nivel mare al dobanzii, un procent scazut poate indica un nivel redus al dobanzii

(cheltuieli financiare + datorii financiare < 1 an) / excedent brut curent (%) ,

respectiv capacitatea agentului economic de a plati datoriile financiare pe termen scurt.

3.5. Politica de dividende

Arata cat din rezultatul net este distribuit actionarilor sub forma de dividende, reflecta politica agentului economic de utilizare si repartizare a profitului net - dividende / rezultat net (%) Un nivel ridicat al acestui indicator constituie un element negativ , deoarece ne arata ca o mare parte din profit urmeaza sa iasa din societate , in loc sa fie utilizat pentru dezvoltarea ulterioara a societatii.

3.6. Capacitatea de rambursare:

Capacitatea de rambursare indica nivelul maxim al creditelor si dobanzilor aferente pe care beneficiarul de credite ii poate rambursa .

Se calculeaza cu formula :

unde:

I - incasari zilnice realizate

p - perioada de valabilitate a creditului, exprimata in zile

Ra - rata de actualizare, factor sintetic, la a carei dimensionare concura rata inflatiei, rata dobanzii bancare, rata cresterii economice, etc

Fe - factor de extrapolare, care extrapoleaza in perioada viitoare media incasarilor realizate in perioada expirata.