Creeaza.com - informatii profesionale despre


Evidentiem nevoile sociale din educatie - Referate profesionale unice



Acasa » afaceri » afaceri
CRITERIUL RENTABILITATII IN STABILIREA TRUCTURII FINANCIARE

CRITERIUL RENTABILITATII IN STABILIREA TRUCTURII FINANCIARE



Criteriul rentabilitatii in stabilirea tructurii financiare

La nivelul firmei se calculeaza un set larg de rentabilitati, printre care, cele mai importante sunt:

ü     rentabilitatea comerciala

ü     rentabilitatea economica

Exemplu:

Profitul firmei

N-2

N-1

N

Ø     profit brut

100

100

100

Ø     impozit

38%

25%

16%

Ø     profit net

62

75

84

Din exemplul dat, rezulta ca o reducere a fiscalitatii lasa la dispozitia firmei un volum mai ridicat de resurse financiare sub forma profitului net care poate fi utilizat atat pentru dezvoltare cat si pentru remunerarea actionarilor.

Rentabilitatea economica (Re) evidentiaza eficienta cu care sunt utilizate capitalurile indiferent de provenienta lor (proprii sau imprumutate).

 


O mare importanta o are aceasta rata in optiunea pentru o structura financiara indatorata:

 o rentabilitate economica superioara ratei dobanzii (Rd) conduce la un efect de indatorare pozitiv, deoarece capitalurile imprumutate sunt valorificate superior costurilor pe care acestea le comporta sub forma de dobanzi si comisioane bancare.

Re > Rd

 o rentabilitate economica inferioara ratei dobanzii imprima un efect negativ indatorarii, deoarece costurile imprumuturilor sunt mai mari decat rezultatele utilizarii acestora.

Re < Rd

In cazul fondurilor obtinute prin emisiune de actiuni se ia in considerare rentabilitatea pretinsa de piata financiara la un moment dat.

Exemplu:

a)Re = 15%

Re > Rd (efect pozitiv de indatorare)

Rd= 10%

Capitalul procurat cu un cost de 10% s-a valorificat prin investire intr-un procent superior de 15%, ceea ce se regaseste intr-o crestere a rentabilitatii capitalurilor proprii si al resurselor financiare ramase la dispozitie.



b)              Re = Rd (efect neutru de indatorare)

Intr-o asemenea situatie, firma isi conserva valoarea fara a obtine o crestere a profitului pe seama resurselor financiare.

c)               Re < Rd (efect negativ de indatorare)

Rd= 10%

Deoarece costul capitalurilor imprumutate (10%) este superior cu 2% fata de posibilitatile de valorificare (8%), va fi diminuata rentabilitatea capitalurilor proprii.

In principiu, asemenea situatie trebuie evitata, dar interpretarea ei trebuie sa se faca in functie de conditiile economice date (criza sau avant economic).

Rentabilitatea financiara (Rf) exprima capacitatea firmei de a genera un rezultat pozitiv din utilizarea capitalurilor disponibile. Rentabilitatea financiara este influentata decisiv de rentabilitatea economica, de proportia dintre capitalurile proprii si cele imprumutate si de deductibilitatea cheltuielilor cu dobanzile.

 


In conditii de fiscalitate, rata rentabilitatii financiare este afectata de cota impozitului pe profit:

 


in care i reprezinta cota impozitului pe profit.

In analiza costurilor capitalurilor imprumutate trebuie sa se tina cont si de faptul ca dobanzile sunt cheltuieli deductibile fiscal.

Exemplu:

Rd = 15%

I= 25%

Cost capital = Rd (1 – i) =15(1- 0,25) = 11,25 %

Rentabilitatea comerciala (Rc) prezinta o importanta deosebita deoarece reflecta nivelul de recuperare a capitalurilor investite anterior prin vanzarea produselor si serviciilor firmei.

 

EVA = Capital investit (Re - Rp)

Modelul a fost realizat de Casa de Consultanta americana Stern&Stewart si este din ce in ce mai utilizat in analizele financiare.

Calculul rentabilitatilor presupune o analiza si o tratare distincta a tuturor elementelor de activ si de pasiv. Pentru comparatie se face:

ü     o analiza ca tendinta evolutiva pe o perioada de 3-5 ani, care releva puterea financiara relativa a firmei;

ü     o analiza in raport cu un element extern cum ar fi: media pe ramura, firmele concurente etc.









Politica de confidentialitate

.com Copyright © 2019 - Toate drepturile rezervate.
Toate documentele au caracter informativ cu scop educational.


Proiecte

vezi toate proiectele
 PROIECT DE LECTIE Clasa: I Matematica - Adunarea si scaderea numerelor naturale de la 0 la 30, fara trecere peste ordin
 Proiect didactic Grupa: mijlocie - Consolidarea mersului in echilibru pe o linie trasata pe sol (30 cm)
 Redresor electronic automat pentru incarcarea bateriilor auto - proiect atestat
 Proiectarea instalatiilor de alimentare ale motoarelor cu aprindere prin scanteie cu carburator

Lucrari de diploma

vezi toate lucrarile de diploma
 Lucrare de diploma - eritrodermia psoriazica
 ACTIUNEA DIPLOMATICA A ROMANIEI LA CONFERINTA DE PACE DE LA PARIS (1946-1947)
 Proiect diploma Finante Banci - REALIZAREA INSPECTIEI FISCALE LA O SOCIETATE COMERCIALA
 Lucrare de diploma managementul firmei “diagnosticul si evaluarea firmei”

Lucrari licenta

vezi toate lucrarile de licenta
 CONTABILITATEA FINANCIARA TESTE GRILA LICENTA
 LUCRARE DE LICENTA - FACULTATEA DE EDUCATIE FIZICA SI SPORT
 Lucrare de licenta stiintele naturii siecologie - 'surse de poluare a clisurii dunarii”
 LUCRARE DE LICENTA - Gestiunea stocurilor de materii prime si materiale

Lucrari doctorat

vezi toate lucrarile de doctorat
 Doctorat - Modele dinamice de simulare ale accidentelor rutiere produse intre autovehicul si pieton
 Diagnosticul ecografic in unele afectiuni gastroduodenale si hepatobiliare la animalele de companie - TEZA DE DOCTORAT
 LUCRARE DE DOCTORAT ZOOTEHNIE - AMELIORARE - Estimarea valorii economice a caracterelor din obiectivul ameliorarii intr-o linie materna de porcine

Proiecte de atestat

vezi toate proiectele de atestat
 Proiect atestat informatica- Tehnician operator tehnica de calcul - Unitati de Stocare
 LUCRARE DE ATESTAT ELECTRONIST - TEHNICA DE CALCUL - Placa de baza
 ATESTAT PROFESIONAL LA INFORMATICA - programare FoxPro for Windows
 Proiect atestat tehnician in turism - carnaval la venezia




CRITERIUL RENTABILITATII IN STABILIREA TRUCTURII FINANCIARE
Administrarea intreprinderilor de comert, turism, servicii


Termeni si conditii
Contact
Creeaza si tu