Avantajele detinerii contractelor futures

Avantajele detinerii contractelor futures

Dezavantajele si problemele ridicate de primele contracte la termen (forward) au fost solutionate pe la mijlocul anilor '60 prin introducerea contractelor cu livrare la termen (futures). In 1863, CBOT a pus bazele tuturor contractelor futures moderne prin introducerea acordurilor pentru cereale, care standardizau urmatoarele:

Calitatea cerealelor

Cantitatea de cereale pentru contract

Data si localizarea pentru livrarea de cereale

Singura conditie ramasa nestandardizata pentru contract a fost pretul. Acesta era deschis pentru negociere ambelor parti, insa a fost adus in ringul bursei utilizandu-se strigarea deschisa. Aceasta inseamna ca preturile convenite au devenit accesibile tuturor operatorilor (traders) din ring : preturile au devenit transparente. De-a lungul urmatoarei perioade, de peste un secol, tot mai multe burse au procedat la tranzactionarea de contracte futures pentru o larga varietate de marfuri. Pe la inceputurile anilor '70 , pietele mondiale pentru marfuri si instrumente financiare au devenit subiectul unor schimbari dramatice, pe plan politic, economic si al reglementarilor, ce au condus la introducerea unor rate flotante de schimb si a unor sisteme imbunatatite de comunicatii si computere. Toti acesti factori conjugati au generat piete volatile, in care atat producatorii / utilizatorii de marfuri , cat si emitentii / cumparatorii de instrumente financiare au resimtit o nevoie crescanda de a-si proteja activele de riscul fluctuatiilor de pret. Atat nevoia de protectie contra riscului de fluctuatie a preturilor, cat si oportunitatile de a specula s-au accentuat si au contribuit la aparitia pietelor pentru contracte derivate, cum ar fi contractele futures .

Un contract futures este un acord contractual ferm intre un cumparator si un vanzator pentru un activ determinat, la o data fixa in viitor. Pretul contractului va varia in functie de localizarea pietei, dar este fixat atunci cand tranzactia este incheiata . De asemenea, contractul prezinta o specificatie standard, astfel incat ambele parti stiu exact ce anume s-a tranzactionat.

Definitia se refera la un "activ determinat", dar ce inseamna aceasta mai exact? Dupa cum se stie, exista doua tipuri de active de referinta (suport) pentru care exista contracte futures. Acestea sunt :

Contracte cu livrare la termen pentru marfuri (Commodity Futures)

Contracte cu livrare la termen avand ca suport active financiare (Financial Futures)

Contractele futures pe marfuri pot avea drept activ suport :

Metale

Marfuri fluide

Cereale si seminte oleaginoase

Produse energetice

Contractele futures financiare au drept activ suport :

Rate ale dobanzii

Preturile obligatiunilor de stat

Cursuri de schimb valutar

Indici bursieri ai actiunilor

Deosebirile dintre contractele forward si contractele futures sunt sintetizate in tabelul de mai jos . Totusi, principala diferenta este aceea ca un contract forward este un acord OTC singular (one - off) intre un cumparator si un vanzator, in timp ce un contract futures reprezinta o succesiune de contracte repetat tranzactionate la o bursa.