Operatiuni prilejuite de imprumuturile de stat

OPERATIUNI PRILEJUITE DE IMPRUMUTURILE DE STAT

Imprumuturile de stat prilejuiesc o seama de operatiuni legate de plasarea acestora pe piata, de rambursarea lor, precum si de eventuala modificare a ratei dobanzii si a termenelor de restituire initial stabilite.

Plasarea imprumuturilor de stat

Se poate realiza prin:

- subscriptie publica realizata de catre Ministerul Economiei si Finantelor sau a altor institutii specializate imputernicite de organul de decizie in acest sens.

Subscriptia publica si varsarea sumelor subscrise se efectueaza fie la ghiseele statului (trezorerii publice, administratii financiare sau direct prin functionarii publici).

- prin intermediul consortiilor bancare

Plasarea imprumuturilor prin intermediul consortiilor bancare se realizeaza prin grija unui grup de banci, care se angajeaza sa efectueze aceasta operatiune la cererea organelor competente. Consortiul bancar fie preia in comison obligatiunile imprumutului, fie le cumpara efectiv.

Insa, sub aspect financiar plasarea imprumuturilor prin consortii bancare este mai costisitoare pentru stat decat cea prin subsciptie publica, deoarece antreneaza cheltuieli importante sub forma de comisioane sau de diferenta de curs, in favoarea bancilor.

prin vanzare la bursa

Prin aceasta modalitate sunt plasate, de regula, inscrisurile unui imprumut nou, atunci statul doreste ca acesta sa treaca neobservat. Aceasta modalitate se aplica limitat, deoarece o oferta mare de inscrisuri atrage dupa sine reducerea cursului acestora si implicit micsorarea randamentului financiar al imprumutului.

Modificarea ratei dobanzii, se poate realiza prin

conversiune

Operatia consta in preschimbarea inscrisurilor unui imprumut vechi cu inscrisuri ale unui imprumut nou, emis cu o dobanda redusa.

De altfel, in practica se cunosc trei tipuri de conversiune: fortata, facultativa si conversiune sau rambursare anticipata.

arozare

Consta in preschimbarea inscrisurilor unui imprumut vechi cu inscrisuri ale unui imprumut nou cu o rata a dobanzii mai mare. Este inversul operatiunii de conversiune.

Operatiunea urmareste conservarea interesului publicului fata de imprumutul de stat si poate avea loc atunci cand cursul titlurilor de stat este mult redus fata de cel de emisune, situatie in care detinatorii inscrisurilor  vandute la bursa nu si-ar recupera nici macar suma varsata la subscriere.

Modificarea termenului de rambursare se realizeaza prin consolidarea imprumutului, respectiv preschimbarea inscrisurilor exigibile imediat sau pe termen scurt cu titluri ale unor imprumuturi pe termen mediu si lung sau fara termen.

Operatiunea are loc atunci cand cheltuielile aferente rambursarii imprumuturilor scadente depasesc resursele financiare ale statului.

Rambursarea imprumuturilor de stat reprezinta rascumparea titlurilor de credit de la detinatorii lor, adica restituirea sumelor imprumutate.

Se realizeaza in practica pe calea anuitatilor (constante, progresive, regresive) prin tragere la sorti, prin rascumparare la bursa.