PREVIZIUNEA IN PROIECTELE DE INVESTITII

Societatea comerciala CUPTOR SA produce aragaze de mai multe tipuri. Studiile de piata conduc la decizia dezvoltarii capacitatii de productie a sectiei de aragaze cu 4 ochiuri si cuptor simplu cu un arzator prin achizitia unor noi utilaje.

Productia din ultimii 9 ani a avut o evolutie crescatoare, ca in tabelul 1.

Tabel 1

Sa se stabileasca necesarul de investitii pentru perioada viitoare de 5 ani, stiind ca productivitatea investitiilor este de 1,5 mii RON

Rezolvare:

Pentru a determina necesarul de investitii este necesar sa se determine mai intai evolutia capacitatii de productie.

Pasi:

1. Stabilim variabilele dependente si independente ce se vor estima

t = variabila independenta

Yi = variabila dependenta, adica capacitatea de productie exprimata valoric

2. Reprezentam grafic evolutia capacitatii de productie in cei 9 ani

3. Stabilim tendinta de evolutie prin analogie cu functiile matematice.  Alura graficului seamana cu o parabola, prin urmare utilizam functia: y= a+bt+ct²

in care t=timpul, a, b, c parametrii (coeficientii) functiei

4. Determinam coeficientii functiei ce aproximeaza evolutia productiei prin metoda celor mai mici patrate, in care S = Σ (a+bt+ct² - Y_i )² = min.

Utilizam sistemul de ecuatii:

si folosim tabelul 2.

Forma particulara a sistemului de ecuatii este:

9a + 45 b +285 c = 977

45 a +285 b +2025 c = 5665

285 a +2025 b + 15333 c = 38835

Tabel 2

Din rezolvarea sistemului de ecuatii rezulta coeficientii a,b si c

a = 49,31

b = 9,8615

c = 0,3139

Deci functia matematica ce aproximeaza evolutia productiei este:

y = 49,31 + 9,8615 t + 0,3139 t²

In continuare, inlocuim valorile lui t si obtinem 9 valori pentru y_i.

y₁ = 49,31 + 1 x 9,8615 + 1² x 0,3139 = 59,5

y₂ = 49,31 + 2 x 9,8615 + 2² x 0,3139 = 70,3

s.a.m.d.

y3 = 81,7

y4 = 93,8

y5 = 106,5

y6 = 119,8

y7 = 133,7

y8 = 148,3

y9 = 163,5

5. Acum testam functia prin intermediul indicatorilor de variatie si de intensitate. Organizam calculele in tabelul 3.

Tabel 3

Rezulta:

= 13,7/9= 1,52 abaterea medie liniara

= 31,8/9= 3,5 dispersia

= =1,88 abaterea standard

= /9 *100= 1,73 abaterea procentuala

= 1,8/108,6 * 100 = 1,65 indicele de variatie

= 977,1/9= 108,6

Valorile obtinute sunt mici, apropiate de zero, ceea ce conduce la concluzia ca functia identificata estimeaza bine evolutia productiei.

6. Determinam productia pentru urmatorii 5 ani:

y₁₀= 49,3 +9,86 *10 + 0,31 *10 ² = 179,3

y₁₁=49,3 +9,86 *11 + 0,31 *11² = 195,8

y₁₂ = 212,8

y₁₃ = 230,6

y₁₄ = 248,9

7. Determinarea volumului de investitii necesar pentru realizarea productiei estimate

Aplicand modelul lui Domar, relatiile (10.3), (10.4) si (10.5) care reflecta legaturile dintre productivitatea investitiilor, capacitatea de productie si volumul investitiilor, determinam intai investitiile:

I₁₀ = (Q₁₀- Q₉)/1,5 = (179,3-165)/1,5 = 9,5

I₁₁ = (Q₁₁- Q₁₀)/1,5 = (179,3-165)/1,5 = 10,9

I₁₂ = 11,4

I₁₃= 11,8

I₁₄ = 12,2

Total investitii: 55,8 mii RON

Esalonate in timp, se prezinta in tabelul 4:

Tabel 4  Mii RON

Analiza de senzitivitate

Pentru constructia unei statii service auto este necesara obtinerea uneui credit bancar sau a unei finantari nerambursabile. Proiectia pe 5 ani a fluxurilor financiare se prezinta in tabelul 5. Indicatorii de evaluare a investitiei releva o situatie viitoare favorabila, iar pragul de rentabilitate este sub 100%, indicand, de asemenea, o situatie favorabili. In cadrul analizei de senzitivitate se vor lua in considerarea situatiile incerte, ca:

- reducerea nivelului vanzarilor ca urmare a pierderii unor clienti potentiali;

- cresterea cheltuielilor variabile, datorita cresterii consumului de energie cauzate de defectiuni complicate ale autovehiculelor servicate, care necesita manopera mai multa, dar si utilizarea echipamentelor consumatoare de energie, precum si cresterii preturilor energiei electrice;

- cresterea nivelului investitiei, datorita procurarii unor echipamente din import la preturi necunoscute in momentul previzionarii;

- reducerea fluxului de lichiditati din exploatare, datorita neancasarii unor facturi emise unor clienti din sfera de activitate a asigurarilor auto.

Variatia acestor intrari conduce la modificari ale iesirilor, prezentate in tabelul 6.

Tabel 5

Tabel 6

Se observa cresteri ale pragului de rentabilitate, dar exista rezerva suficienta pina la 100%. Analiza se poate continua cu alte modificari ale intrarilor si cu calculul indicatorilor de evaluare a investitiei

Raspundeti la intrebari!

● Care sunt pasii de urmat in procedura de previziune a necesarului de investitii?

● Care sunt etapele bugetului de investitii?

● In ce consta analiza de senzitivitate a unui proiect de investitii?

● Cum trebuie sa fie pragul de rentabilitate pentru a riscul proiectului sa fie minim?